任女士
【导语】近期黑色金属板块整体呈现震荡调整运行态势，钢材市场的基本面及经济数据均面临一定压力下，市场情绪回落。重点关注下旬限产政策落地、铁水产量变化及原料煤价格波动。
本周以来黑色金属板块整体小幅回落，截止到8月15日，焦炭主力合约收盘价1729.5点，较上周跌0.26%；铁矿石主力合约收盘价776点，较上周跌1.77%；螺纹钢主力合约收盘价3188点，较上周跌0.78%。近期工业品反内卷情绪有所降温，煤焦端期货带动下滑，叠加本周钢材库存数据出现明显累积，进一步放大市场的悲观情绪，黑色期货整体下调。
焦炭现货价格持续提涨，原料成本仍在高位
原料方面，焦炭现货偏强，铁矿小幅回落，原料成本仍在高位。周内焦炭第六轮提涨落地，焦煤价格企稳，焦化厂盈利有修复，多数焦企扭亏为盈，成本压力阶段性缓解，叠加成材阶段性企稳，部分焦企产能利用率及日均产量继续回升，铁水产量高位下，钢厂原料采购意愿仍然偏强，部分库存偏低钢厂仍在催货，截至8月7日，卓创资讯统计45家主流钢厂焦炭库存可用天数7.28天，较上期略减少0.16天，较上月减少4.16%。整体来看，环保限产预期下，焦炭整体供应增量有限，供需偏紧格局难改，后期需关注钢焦限产政策及原料煤价格走势。铁矿石基本面供需矛盾不突出，整体延续供需双强，短期暂无库存累积预期，8月下旬的减产预期对成材价格起到托底作用，钢厂利润仍具韧性，产业链延续正向反馈。但铁矿自身驱动不足，板块中仍处于跟随状态，未看到港口库存持续积累或铁水持续减产的情形下，预计矿价将继续维持高位震荡趋势。近期随着焦炭连续提涨以及钢价回调，钢厂利润显著走弱，使得铁矿石与焦煤跷跷板效应更为显著，焦煤走强一定程度压制铁矿石价格，两者剪刀差有所收窄。
钢材基本面及经济数据一般，市场情绪受到抑制
近期钢材呈现供增需减态势，库存累积速度加快，其中螺纹表现偏弱、热卷相对较好，卷螺差因此进一步扩大。8月15日统计局发布了7月份经济运行数据，房地产、投资、消费等关键指标的增速继续放缓，制造业投资当月同比下降0.3%，前值5.1%；基建投资回落幅度较大，当月同比下降5.1%，前值2.0%，前期增量政策对消费和投资的拉动效应减弱。与此同时，7月房地产市场继续调整，销售、新开工、施工、投资、资金到位均有不同程度下行，甚至下行的幅度扩大，预计8月房地产市场将延续调整过程，这一趋势在一定程度上压制了市场情绪。综合来看，钢材自身基本面虽有走弱压力，但总体库存处于低位，低价买盘支撑尚可，下游承接力仍在，市场抛压预计有限。宏观层面来看，市场仍存在稳增长预期，后续宏观政策有可能推出新的重大增量措施，这为钢市带来一定的利好预期。
短期仍或偏弱调整重点关注限产政策落地情况
综上来看，黑色金属板块短期仍或处于弱势调整状态。短期市场监管趋严，市场投机情绪回落，焦煤等前期反内卷龙头品种大跌，当前黑色产业链矛盾并不突出，在钢材库存低位以及利润驱动下，下旬的减产预期对高炉铁水的实际影响可能较为有限，钢材成交疲软与铁水产量高位继续博弈，在缺乏新的利好因素提振下，产业链价格整体仍或偏弱调整，但在9月中旬美联储存在降息预期以及十一前的补库需求下，市场仍存在乐观支撑。重点关注下旬钢焦限产政策落地情况、铁水产量变化趋势以及原料煤价格波动对成本端的影响。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。