8月市场展望：小盘与成长风格主导

　　2025年07月30日，平安证券发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，8月看多权益市场，小盘和成长风格占优。

　　报告摘要如下： 7月回顾：A股、美股上涨，国债、美债利率上行，美元指数上行、人民币汇率小幅波动，商品价格上涨。美国经济维持韧性、市场避险情绪降温、美联储降息预期降温，美股上涨、美债利率上行、美元指数上行。国内经济数据改善、“反内卷”推进落地，A股上涨、国债利率上行。7月基金市场表现较好，但发行规模有所下降，普通股票型基金表现亮眼，景气、红利和质量风格风格获主动权益基金增持。 8月展望：资产配置的逻辑。股债轮动模型显示，6月私人部门融资增速延续上行趋势，增长、通胀因子上行，基本面改善信号显著，继续看多权益资产。我们基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示，本月看多未来一个月权益市场表现的情绪指标高位震荡。当前开放式基金估算股票投资比例、创新高股票占比、融资买入额占比、融资余额维持看多，市场情绪整体维持在乐观区间。 成长价值风格轮动模型使用6个月美债利率月末值、万得全A月末值、近6个月国证成长-国证价值累计收益率分别代表美债利率、市场动量、风格动量，当前信号显示市场因子、美债利率利好成长，风格动量利好价值，综合推荐成长风格。 大小盘风格轮动模型使用SHIBOR3M月末值、私人部门融资增速分别代表货币、信用因子刻画宏观环境，近12个月、近1个月中证2000-沪深300累计收益率分别代表长、短期风格动量因子刻画市场趋势。当前货币环境、长短期风格动量仍推荐小盘，模型综合推荐小盘风格。 8月基金配置策略。当前基本面复苏信号显著，建议维持权益资产高配。短期风格上，8月小盘风格或将延续，成长风格有望占优，建议关注小盘、成长风格。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。建议关注东吴移动互联（001323.OF，中高风险）、安信优势增长（001287.OF，中高风险）、华夏创新前沿（002980.OF，中高风险）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF）。 风险提示：国内稳增长不及预期；美联储紧缩超预期；地缘政治冲突；基金样本存在遗漏。