需求呈季节性复苏态势供给持续释放施压猪价

　　国元期货11月14日研报显示，当前供应端压力持续主导生猪市场，能繁母猪存栏基数偏高，产能去化仍需时间兑现，叠加生产效率提升，供给整体延续宽松格局。规模场为冲刺年度目标，年末集中出栏的意愿较强，同时前期压栏、二育猪源也将在年底陆续出栏，供给有进一步放大预期。受春节较晚影响，腌腊、节日备货推迟，需求复苏缓慢，终端承接能力不足，需求端短期仍显疲弱，不过季节性需求回升的预期尚在。综合来看，短期内生猪市场供需宽松格局难以改变，需求端缺乏有力支撑，猪价延续偏弱运行。中期来看，随着气温进一步下降，大猪需求增量，腌腊活动逐步开启，对市场形成一定托底，但供应压力仍未根本缓解，年末集中出栏将压制价格涨幅，预计后市猪价整体呈震荡态势。后续重点关注需求实际落地情况及产能去化进度。