作者：a16z, Scott Duke Kominers, Eddy Lazzarin, Miles Jennings, Tim Roughgarden
前言
在近期的一份全面代币分类体系报告中，a16z团队详细探讨了网络代币、收藏代币和模因币等七种主要代币类型。其中，街机代币（Arcade Tokens）因其独特性而备受关注，但同时也被认为是最被低估的一种代币形式。
街机代币是一种在特定软件或产品生态系统中价值相对稳定的数字货币，通常由发行方管理，类似于我们熟悉的航空里程、信用卡积分或游戏内货币。然而，与传统中心化数据库记录不同，基于区块链的街机代币具备开放性、互操作性和可组合性，为数字经济带来了全新的可能性。
什么是街机代币？
从技术角度看，街机代币是用于特定应用生态系统的数字货币，其供需关系通过灵活管理以维持价格稳定。你可以将其理解为数字经济中的“货币”。
“街机代币”这一术语源于游戏厅场景：玩家用现金换取代币，再用这些代币参与游戏。这些代币在其所属经济体系中具有相对稳定的价值，无论是单一服务内部还是多种服务之间。这种稳定性使街机代币区别于其他类型的代币，如资产支持型代币或证券型代币。
尽管名字听起来轻松幽默，但街机代币是一种功能强大的可编程经济原语，为加密货币设计开辟了新领域。
什么不是街机代币？
街机代币与其他代币的核心区别在于，它们并非用于投资或投机。相反，它们旨在提供实用性，例如消费或兑换服务。
尽管街机代币的价格可能会随时间出现小幅波动，但它们通常以当前价格无限供应，并且不承诺任何财务回报。因此，它们通常不适合作为投资产品，也不受美国证券法的管辖。
街机代币的作用与价值
街机代币为开发者提供了创造和分配价值的能力，从而激励用户行为、促进早期增长并产生网络效应，而无需依赖外部资本或投机需求。
例如，在游戏厅场景中，经营者可以通过调整代币供应量和价格来优化运营。当顾客数量增加时，发行更多代币可以满足需求；当游戏厅升级设备时，提高代币价格能够反映其增值。此外，向忠实用户提供奖励代币还能增强品牌忠诚度。
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动态定价与促销：发行者可以通过调整代币价格或商品价格实现折扣促销或高峰期奖励。
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网络效应：街机代币能增强用户对品牌的忠诚度，吸引更多商家和服务提供商加入合作。
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激励与忠诚度奖励：通过奖励机制强化用户粘性。
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经济控制：发行者可以通过销毁代币、追踪负债等方式实施类似中央银行的货币政策。
街机代币如何运作？
经济动态解析
街机代币的关键特征是其价值的程序化限制。虽然它们不一定与法定货币挂钩，但发行者可以通过设定价格上限和下限来稳定市场价值。
例如，在街机游戏中，代币的价格通常由自动售货机（“水龙头”）决定。如果每个代币售价25美分，那么市场价值不应超过这个上限。同时，发行者可以通过回购机制设定价格下限，例如以20美分的价格回收代币。
为什么不直接接受稳定币作为支付方式呢？
尽管街机代币与稳定币有一些相似之处，但前者为开发者提供了更大的灵活性。发行者可以按需印制代币，并通过补贴、促销等方式鼓励用户留在特定经济体系内。
此外，街机代币允许发行者对经济体系内的价值流动进行精细控制，例如限制可转移性、设定折旧或到期日，以及将兑换与特定商品或服务挂钩。
互操作性的力量
基于区块链的街机代币具备开放性、互操作性和可组合性，这是其与传统忠诚度系统的主要区别。例如，Blackbird公司发行的$FLY代币允许用户在多家餐厅之间共享忠诚度积分，从而提升整个网络的价值。
这种互操作性不仅增强了消费者的体验，还促进了企业间的合作竞争，共同扩大市场份额。
设计上的权衡与机遇
街机代币并非适用于所有项目，但在以消费为核心的经济模式中表现出色。它们的优势包括价格稳定、易用性、会计清晰性和可控性。
随着监管政策的逐步明确，预计会有更多开发者和用户认识到街机代币的潜力，尤其是在非加密货币原生项目中。