限产扰动消退后，焦煤、焦炭供应端已逐步进入复产节奏。需求端则展现出较强支撑力：上周铁水产量重回240万吨以上，且独立焦企产能利用率刷新近2年高位，二者共同对炼焦煤形成显著刚性需求。库存端同步呈现去化趋势，煤矿炼焦煤库存续减13.6万吨至254.5万吨，线上竞拍流拍率下降、部分资源甚至出现小幅溢价，市场交易活跃度提升，折射出前期浓厚的看空情绪已边际缓和。从时间周期看，往后将进入年内政策密集释放的窗口期，既有宏观层面可能出台的需求托底措施，也有产业层面针对“反内卷”的细化政策，多重政策预期叠加下，市场对未来需求边际向好的信心持续积累。在此背景下，资金端普遍愿意为当前行情注入正向情绪溢价，这种基于长期预期的乐观倾向，进一步强化了短期市场的偏强运行格局。(华闻期货)
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