港口预期累库趋势预计甲醇期货反弹空间有限

　　一、行情回顾

　　昨日，甲醇期货09合涨7元/吨，报2397元/吨，现货涨2元/吨，基差-27。

　　二、基本面汇总

　　上周内地甲醇成交重心整体上行。以内蒙古甲醇为例，截至8月1日，内蒙古甲醇均价2047元/吨，环比上升1.29%。

　　截止7月份，CFR东南亚甲醇市场维持在332.50-333.50美元/吨左右区间。美国海湾甲醇市场95-96美分/加仑左右；FOB鹿特丹甲醇市场245.5-246.5欧元/吨左右。

　　受台风天气影响，7月甲醇进口卸货大幅不及预期，最终卸入110.69万吨，有20余万吨货物被动推迟至8月卸货。

　　三、机构观点

　　宁证期货：国内甲醇开工高位上升，下游需求小幅上升，8月进口预期继续明显上调，港口预期累库趋势。内地甲醇市场表现偏强，企业竞拍成交顺畅，港口甲醇市场基差维稳，成交一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，下方支撑2485一线，建议观望。

　　宏源期货：从估值上看，上游煤头利润仍然较高，沿海MTO利润小幅下滑，但内地下游利润仍然较差，有修复空间，甲醇估值相对较贵；从驱动上看，反内卷政策对甲醇生产实际影响或有限，因为甲醇生产装置中老旧装置占比较少，难以使甲醇供给有大幅减少预期，此外当前下游MTO企业原料库存较高，难有进一步建库需求，港口继续累库是大概率趋势，对华东现货价格形成压制。近期焦煤情绪仍会对甲醇产生影响，但基于偏弱的基本面，预计甲醇反弹空间有限。