铁合金期货投机交易

编辑：房俊

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1. 投机交易分析方法
期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。单边投机者通过预测价格的涨跌来盈利，在持仓上表现出只持有多单或只持有空单。
期货投资分析有基本面分析和技术分析两大工具。

基本面分析重视因果关系，认为商品价格的运行必然有其原因在起作用，可以简单定义为对价格运行的影响因素分析，从而推出价格运行的方向甚至具体数值。基本面考量供求关系、经济周期、政府政策、季节性因素和心理因素等多方面。

锰硅、硅铁在钢铁产业链中属于小品种，虽然在大周期上受整个钢铁行业景气度的影响，但是在小周期上往往受自身供求关系的影响很大。例如在钢铁行业实行供给侧改革，景气度明显提升后，2017-2018 年锰硅、硅铁期货价格都保持高位运行，而在 2018 年下半年，在整个钢铁行业未有明显变化的情况下，受益于螺纹钢新标带来的锰硅需求提升，锰硅期现货价格出现了大幅上涨。而政策对铁合金期货价格的影响也不容忽视，2017 年 12 月宁夏出台环保政策后锰硅和硅铁期货价格一度开启飙涨模式。

而技术分析是对市场交易过程中产生的数据以及市场参与者的行为进行分析的预测方法，这些数据包括成交量、价格变化速度等。技术分析的好处在于这些数据是及时更新的，直观明了、公开公平。

2. 投机交易风险管理
单边投机者是期货市场最主要的风险承担者，面临的主要风险有价格判断失误风险、仓位风险和交割风险等。

价格判断失误风险是期货投资者都面临的风险，但单边投资者在这一风险中需要承受的损失远远大于其他类的投资者。为了更好的处理这一风险，一方面，在交易前，应对价格的运行规律作出详细的研究，制定好交易计划，不可盲目交易；另一方面，即使作出详细研究，但交易也不可能 100% 正确，因此必须要有止损意识，对可能的错误进行及时修正，终止亏损的扩大。

而当价格判断失误时，单边投机者面临的仓位风险也不容忽视。当价格波动较大且判断错误时，有可能面临保证金不足被强平的情况。单边投机者需要做到更为合理的盈利 / 风险设置和资金管理，例如一般采用等比例加仓的方式保证保证金占用维持在总资金的一个固定水平上。

一般的单边投机者都不具备交割的能力，如果持仓过大或者在合约流动性逐渐枯竭时仍未平仓，将有可能面临不得不平仓的风险，而难以等到期现价格完全回归的时候，这就是单边投资者的交割风险。应对这一风险需要投资者关注自己参与合约的流动性情况和控制持仓规模。