新季玉米尚未形成有效供给，行业亏损压力难言改善

　　8月中旬以来国内玉米淀粉现货市场价格弱势下行为主。由于下游需求恢复进度缓慢，行业供需矛盾加重。主要企业连续下调价格，市场竞价销售逐步增多。当前新季玉米尚未批量上市，主要企业消化库存原料玉米。短期由于成本压力或维持高位运行，玉米淀粉行业加工利润难出现改善。9月中旬以后随着新季玉米进入批量上市阶段，行业加工利或将恢复至盈亏平衡线之上运行。

　　市场信心明显不足，现货市场价格弱势下行

　　8月中旬以来国内玉米淀粉现货市场价格弱势下行为主。由于下游需求恢复进度缓慢，行业供需矛盾加重。市场信心明显不足，为刺激下游接货积极性，主要企业连续下调价格，市场竞价销售逐步增多。市场整体购销气氛欠佳，下游终端与贸易商对于批量采购谨慎。当前新季玉米尚未批量上市，主要企业消化库存原料玉米，成本端支撑力度不足。据卓创资讯数据显示，截止到9月1日，山东地区现货市场价格在2800-2860元/吨，均价周环比下跌1.91%。河北地区现货市场价格在2850-2990元/吨，均价周环比下跌1.35%。受华北地区价格下行拖累，东北地区市场价格同步出现下滑，黑龙江地区现货市场价格在2600-2680元/吨，均价周环比下跌1.12%。

　　新季玉米零星上市，成本端压力缓和不明显

　　9月份开始，华北地区早熟玉米、蒜茬玉米、夏玉米或陆续上市，新季玉米供应量或缓慢增加。受新季玉米水份偏高影响，下游企业维持刚需采购。由于上市初期，新季玉米供应不稳定，难以形成有效供应，主要深加工企业为保证正常原料供给，以消耗库存陈玉米为主，导致成本端并未出现明显缓和。据卓创资讯统计，8月22日-8月28日全国玉米周度均价是2300.24元/吨，较上周均价跌15.44元/吨，跌幅0.67%。

　　从国内主产区玉米生长进度来看，东北地区春玉米多数处于乳熟期、灌浆期，黑龙江、辽宁局部地区进入成熟期，内蒙古局部处于吐丝期；西北地区春玉米多处于吐丝期、乳熟期；南方地区湖北、四川春玉米处于成熟期，云南玉米则处于吐丝期、乳熟期。据电话调研了解，东北地区春玉米长势良好，东北局部及华北局部旱情得到一定程度缓解，市场丰产预期较强。夏玉米主要集中在华北地区，山东、河南处于灌浆期、乳熟期，河北处于灌浆期。预计距离华北地区新季玉米批量上市仍有20天左右时间。

　　新季玉米尚未形成有效供给，行业亏损压力难言改善

　　8月中旬以后国内玉米淀粉行业加工利润亏损压力加重。虽然近期受新季玉米零星上市冲击，原料玉米价格出现下降，成本压力较前期有所缓和。但玉米淀粉现货市场价格弱势下行，主要企业连续下调价格，市场竞价销售逐步增多。玉米淀粉跌幅略大于原料玉米，导致行业亏损压力持续加重。据卓创资讯数据显示，截止到9月1日，山东地区玉米淀粉企业加工利润理论值-141.57元/吨，环比上周亏损增加12.86元/吨。

　　具体分地区来看：目前国内主要产区玉米淀粉加工利润整体处于盈亏平衡线之下运行，盈利水平较前期出现不同程度下降，其中东北地区亏损较为严重。由于新季玉米尚未上市，企业以消耗库存玉米为主，成本压力高企，导致行业加工利润处于深度亏损状态。

　　行业加工利润短期难改善，9月中旬之后或逐步恢复

　　从目前的市场情况分析来看，短期由于原料玉米上货量难以形成持续稳定的供给，新陈玉米处于交接阶段，成本压力或维持高位运行，玉米淀粉行业加工利润短期难出现改善，或将维持在盈亏平衡线之下运行。9月中旬之后随着新季玉米进入批量上市阶段，原料供给逐步转入稳定宽松阶段，成本逐步转向新季，成本压力缓和，玉米淀粉行业加工利或将恢复至盈亏平衡线之上运行。预计山东地区行业加工利润或将恢复至50-100元/吨。