集运指数（欧线）、燃料油、低硫燃料油
集运指数（欧线）：承压运行。从估值角度来看，2510合约三期交割结算价样本来自41~43周离港货柜，考虑船期延误的影响，2510合约或将主要体现40~42周的运费报价。按照我们的主观推算，39和40周运费中枢或跌至1550美元/FEU上下，折SCFIS指数约在1080点附近（±30点）；41周处于国庆假期中，倾向于运费沿用或微跌；国庆回来后的42-43周运费走势面临不确定性，2510合约短期或承压运行。对于2512合约，我们认为欧线的季节性特征不容忽视，但相比去年，今年旺季12月也存在2个利空因素：①2026年春节偏晚或导致货量峰值较去年有所延后；②运力过剩压力逐年加大，运价中枢相较上半年下移或是大概率事件；故2512合约不宜过分高估，以宽幅震荡思路对待。对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月，而历史上春节较晚的年份，02合约不一定贴水12合约。策略上，2510合约逢低酌情止盈；中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。
燃料油、低硫燃料油：原油下跌叠加基本面局势偏空，短期预计FU、LU保持弱势。隔夜国际原油价格大幅下跌，FU、LU期货价格同步跟跌。但在原油的影响之外，FU、LU内外盘方面已经出现了部分利空。高硫方面，中东出口维持高位，窗口成交升贴水维持弱势，反映市场现货成交疲软；内盘仓单前期补充到位，近月持续受到压制，内外价格预计短期难有起色。低硫方面，除了日本持续恢复供应之外，巴西对亚太出口量8月底开始也有所回升，再加上近期起运的部分欧洲套利货源，预计后续整个亚太现货价格难有起色。此外，新一批配额多寡仍然是未来影响LU估值的核心要素之一。如果一旦配额数量同比大幅增长，在当下舟山库存处于高位的背景下，供应宽松甚至过剩的格局将对LU盘面形成明显利空。由于新配额下发时间和具体规模仍然存在较大变数，需要持续观察。
美国8月通胀数据基本符合预期
观点分享：美国劳工统计局公布的数据显示，美国8月CPI同比2.9%，持平预期，前值2.7%。美国8月CPI环比0.4%，预期0.3%，前值0.2%。美国8月核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。同比环比均略高于7月数据，表明近期通胀有所回升；剔除食品和能源的核心CPI同比环比与预期一致，显示通胀压力主要集中在商品端，尤其是关税政策对汽车等进口商品价格的影响逐步显现。从分项数据来看，新车和二手车价格的上涨是核心商品通胀的主要推手。数据显示，二手车价格同比上涨6.0%，新车上涨0.3%，这与关税政策密切相关。然而，其他进口密集型商品如服装、家具等的通胀则相对温和，甚至部分项目如药品、娱乐商品等仍在降温。总体而言，尽管8月CP数据表明通胀有所回升，但压力尚未达到需要紧急应对的程度。因此，市场普遍认为，美联储将在9月会议上降息25个基点，以应对经济放缓的风险。另外美国初请失业金人数升至26.3万人，为2021年10月以来最高水平，四周均值也升至24.05万人。整体趋势显示裁员活动增加，劳动力市场疲软，因此美联储年底前降息三次的预期也在市场流传。
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黄金：下修非农就业
白银：金银比上行
铜：美元回落，价格上涨
锌：累库持续
铅：价格震荡
锡：区间震荡
铝：震荡偏强
氧化铝：弱势运行
铸造铝合金：跟随电解铝
镍：窄幅震荡运行
不锈钢：现实与预期博弈，钢价或震荡运行
碳酸锂：产量延续回暖，偏弱震荡
工业硅：关注今日内蒙会议信息
多晶硅：市场情绪再次发酵，关注仓单注册
铁矿石：震荡反复
螺纹钢：螺纹需求相对较弱，宽幅震荡
热轧卷板：热卷需求韧性良好，宽幅震荡
硅铁：宽幅震荡
锰硅：宽幅震荡
焦炭：预期反复，宽幅震荡
焦煤：预期反复，宽幅震荡
原木：震荡反复
对二甲苯：油价走低，估值再次下探，11-1月差正套
PTA：成本支撑偏弱，11-1月差正套
MEG：市场关注裕龙石化装置新增情况，1-5月差反套
橡胶：宽幅震荡
合成橡胶：基本面估值区间内震荡
沥青：原油回落，多地提速去库
LLDPE：中期震荡行情
PP：短期震荡，中期趋势仍有压力
烧碱：不宜追空
纸浆：震荡运行
玻璃：原片价格平稳
甲醇：震荡运行
尿素：震荡偏弱
苯乙烯：中期偏空
纯碱：现货市场变化不大
LPG：受供应过剩预期拖累，夜盘油价下行
丙烯：供需偏紧，现货成交走高
PVC：低位震荡
燃料油：夜盘大幅走弱，价格重心继续下探
低硫燃料油：跟随原油下跌，外盘现货高低硫价差窄幅震荡
集运指数（欧线）：承压运行
短纤：短期震荡偏强
瓶片：短期震荡偏强
胶版印刷纸：低位震荡
纯苯：偏弱震荡
棕榈油：美豆油获得支撑，棕榈低多为主
豆油：美豆收涨，豆油企稳
豆粕：跟随美豆反弹，等待USDA供需报告
豆一：反弹震荡
玉米：震荡运行
白糖：窄幅整理
棉花：关注新棉上市情况
鸡蛋：博弈延续
生猪：现货弱势，政策偏强
花生：关注新花生上市
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。