Coinbase指出，购入加密货币的上市公司正步入“玩家对玩家”阶段，各公司将在争夺投资者资金方面展开更激烈竞争，这可能助推加密货币市场价格上行。
Coinbase研究主管David Duong与研究员Colin Basco周三在报告中表示：“轻松赚钱和保证mNAV（净资产价值倍数）溢价的时代已经结束。”
两人指出，数字资产金库（DATs）正处于“玩家对玩家”阶段，“战略定位清晰的参与者将获得发展”，并补充道，他们预计加密市场将“受益于这些工具带来的前所未有的资金流入，从而助推回报增长”。
NYDIG周五表示，尽管比特币（BTC）价格上涨，许多加密金库公司的估值仍在下滑。
加密财库处于“关键拐点”
Duong与Basco表示，像主要比特币（BTC）持有机构Strategy这样的先行者“曾享有可观溢价”，但“竞争、执行风险与监管约束导致mNAV收缩”。
他们指出，“早期采用者获得的稀缺性溢价已消失”，如今加密金库已“到达关键转折点”。
报告进一步称，目前处于玩家对玩家阶段，金库公司的成功“愈发取决于执行能力、差异化与时机，而不仅仅是照搬Strategy的经验”。
“九月效应”并不可靠
Coinbase研究团队还表示，“九月效应”——即投资者因比特币（BTC）历年9月表现下跌而观望——并不应作为交易指标。
比特币（BTC）在2017年至2022年期间连续六年9月下跌，令投资者认为该月“不宜持有风险资产”。
Duong与Basco指出：“但如果据此进行交易，2023年和2024年都会出错。”
来源：David Duong他们补充道：“年份中的月份并不是比特币（BTC）月度对数收益率正负的统计学可靠预测因子。我们认为，比特币（BTC）月度季节性并非实用的交易信号。”
美联储将两次降息，四季度市场“仍有上涨空间”
Duong与Basco表示，他们预计美联储将在周二和下月的会议上分别降息一次，并补充称，“加密货币牛市在四季度初仍有上涨空间”。
他们还指出，比特币（BTC）有望继续跑赢大盘，因为其“直接受益于现有的宏观利好因素”，例如美国通胀上升——根据周四最新数据，8月通胀率上涨0.4%，过去一年累计达2.9%。
市场普遍预计美联储将在下周和10月分别降息25个基点。降息历来利好加密资产及其他风险资产。
Coinbase研究团队表示：“展望四季度，我们对加密市场持积极态度，预计强劲流动性、良好宏观环境和有利监管进展将持续提供支撑。”
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