美经济放缓延续，美联储降息已扫清阻碍，黄金进入震荡蓄力期

　　9月11日，金价高位后延续震荡，盘中受8月CPI数据小幅超预期，同时就业数据再现疲软，经济增长放缓迹象仍支撑降息预期，金价盘中冲高后再度回落，实现三连跌，截至收盘，COMEX黄金期货跌0.23%报3673.40美元/盎司，截至亚市收盘，黄金ETF华夏(518850)跌0.33%，黄金股ETF(159562)涨0.15%。

　　美国劳工统计局公布最新数据，美国8月CPI同比2.9%，持平预期；CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%；核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来的最高。

　　中信期货指出，周四晚间公布的美国CPI数据符合预期，同时周度初请失业金人数超预期走高，降息的阻碍被进一步扫清，且市场也并未向衰退方向预期。黄金由于买预期在前，价格进入震荡蓄力期。短期来看，鸽派预期仍然主导市场，黄金重心预计维持上行趋势。市场对年内降息75BP的预期较充分，但对明年的降息空间仍存争议，我们提示美联储降息需考虑到政治层面的博弈，2026年的12个票委中，鸽派倾向人选或将超过绝对多数，我们对远期降息保持乐观态度。通胀上行风险+降息的组合，或推动处于实际利率继续向下，这构成宏大叙事之外，黄金基本面的切实利好。