生意社：需求乏力上周棉花价格偏弱震荡

　　生意社09月08日讯

　　上周棉价偏弱震荡，主因新棉丰产预期强烈、需求乏力、以及国际棉价疲软等多重因素共同作用。据生意社商品行情分析系统，截至9月8日3128B级皮棉现货价格在15417元/吨，周跌幅为0.4%。

　　国内方面：

　　基本面来看，短期看市场供应有所趋紧，皮棉价格较为坚挺，截止2025年09月05日，棉花商业总库存141.56万吨，环比上周减少13.14万吨，减幅为8.49%，明显低于去年同期，位于同期偏低水平。不过新棉将于9月下旬上市补充供应，同时南疆零星上市新棉收购价较高，市场对后续大规模上市初期也存在一定抢收预期，对棉价形成底部支撑，预计新棉上市时间较往年提前10-15天。

　　纺织市场旺季启动较为缓慢，，截至9月4日，主流地区纺企开机负荷在66%，环比上升0.15%，开机率变化不大，内地纺企开机率恢复速度缓慢，低开机态势可能延续。下游订单小幅增加，但多为短小订单，纱线价格整体平稳，局部小幅上涨，内地企业利润空间较为狭窄或处于亏损状态。

　　国际方面：

　　国际棉价宏观因素扰动下，棉价偏弱震荡运行，ICE期棉主力合约周均结算价66.12美分/磅，较上周下跌0.79美分/磅，跌幅1.2%。美棉周度签约继续好转，上周美国2025/26年度陆地棉净出口签约量为5.56万吨，较上一周增加0.41万吨，但年度累计签约依旧偏慢，棉价整体偏低位震荡。

　　后市预测：

　　旧作偏紧叠加新棉上市存在一定抢收预期下，市场对棉价仍有预期，不过下游需求暂无明显改善，需求端表现疲软难以消化即将到来的供应增量。当前开机率仅小幅好转，新订单仍较为有限。预计短期棉价将维持震荡走势，关注后期需求端变化和新棉上市收购价格。

　　【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

　　1、指定日期的结算价

　　2、指定周期的平均结算价

　　定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

　　 C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。