特朗普重启上市公司报告频率辩论

2025年9月19日 | 08:01

几十年来，华尔街的节奏一直由季度财报决定。每三个月，上市公司都会公布财报，分析师们会仔细分析数据，高管们也会争相为业绩辩护。如今，唐纳德·特朗普总统想要打破这种节奏。

特朗普在“真相社交”（Truth Social）网站上发表文章称，每年只需发布两次财报，就能让公司摆脱他所谓的季度截止期限的“短期陷阱”。他认为，这样做可以降低成本，让管理层专注于增长，而不是每90天就安抚投资者。

重温一个熟悉的提议

这并非特朗普首次对季度报告制度发起攻击。早在2018年，他就曾敦促美国证券交易委员会（SEC）考虑采用六个月的周期，并引发了一轮公众咨询。当时，这个想法未能实现。如今，随着SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示愿意减轻监管负担，相关讨论又重新开始。

季度报告（即10-Q表）自1970年以来一直是强制性要求，是美国市场透明度的基石。它们不仅涵盖利润，还包括风险评估、监管风险和管理分析。批评特朗普计划的人士警告称，报告数量减少意味着投资者获得的信息减少，内部人士利用机密数据采取行动的时间也会延长。

但公司抱怨称，该体系过于繁琐。准备详细的文件成本高昂，审计审核工作量不断增加，而且高管们经常为了实现短期盈利目标而转移工作重点，而不是追求长期战略。一些人认为，这种压力是如今选择上市的公司减少的原因之一。

特朗普重启上市公司报告频率辩论

其他市场则采取不同的做法。加拿大和日本坚持每季度提交报告，而欧盟仅要求每半年更新一次。英国十年前就取消了强制性的季度报告，尽管许多大公司仍在自愿提交。特朗普指出，中国的长期经营理念值得借鉴，尽管实际上大多数中国公司也按季度提交报告。

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改变报告周期不需要国会立法。SEC 拥有修改披露规则的充分权力，但任何调整都需要经过漫长的规则制定过程并征求公众反馈。SEC 可以提供一些选项，例如允许规模较小的公司减少报告频率，或者彻底改革该系统。

一些美国最具影响力的商界领袖也发表了看法。摩根大通的杰米·戴蒙和伯克希尔·哈撒韦的沃伦·巴菲特都批评了季度预测，称其助长了短期行为。贝莱德的拉里·芬克也表达了类似的担忧。不过，这三位领袖都没有呼吁彻底废除季度报告，而是倾向于进行一些调整，而不是彻底重置。

目前，球在SEC手中。特朗普的最新举措能否引发真正的变革，还是仅仅重新引发一场老生常谈，还有待观察——但结束季度报告的计划再次震动了华尔街。

来源：彭博社