期货市场
：纸浆期货主力合约SP2511，上一个交易日整体行情在60点的区间继续震荡下滑，日盘收于4834元/吨，较前收下跌40元/吨（或-0.90%），加权成交量27.9万手，减少24.3万手，加权持仓量35.5万手，减少0.23万手。
储存与持单：当前纸浆期货仓单22.57万吨，减少360吨，全部来自山东建发仓储黄岛仓库的减量；根据上期所多空持仓数据对比，当前所有纸浆合约排名前20的会员共持有纸浆期货空单23.52万手，减少4351手，持有纸浆期货多单19.13万手，减少3462手，当前净持空单43911手，减少2283手。
产业市场：上个交易日纸浆现货市场针叶浆价格小幅下跌，其中山东地区针叶浆银星报价5550元/吨，下跌50元/吨，阔叶浆金鱼报价4250元/吨；本色浆、化机浆和非木浆价格持稳；双胶纸、铜版纸、白卡纸和生活用纸市场价格持稳；生活用纸市场，下游需求改善不大，部分纸企出货表现平淡，行业整体开工率维持低位；双胶纸市场，行业货源供应充裕，下游消费提振动力不足，部分印厂开工水平不高；铜版纸市场，部分需求结构性缩量，下游消费仍显不振，用户多维持以量定采为主，部分工厂走货速度缓慢；白卡纸市场，由于库存压力不大，纸厂计划继续涨价，让利促销较往期减少。
总体来看：纸浆现货市场交投情绪一般，呈阔稳针弱局面，节日期间港口出货速度放缓，库存累库，针叶浆仍面临陈货仓单的压力，下游需求表现平淡，对纸浆原料采购积极性有限；纸浆期货市场近期呈震荡下探走势。
策略：由于现货市场呈阔稳针弱局面，下游原纸市场采购刚需，正信期货预计纸浆期货合约SP2511，今日白天至晚间，将在4770-4950区间内弱势运行为主；操作上，在盘中下跌遇支撑反弹时或者反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主，需关注今日的库存数据变动，注意风控保护。
假期期间原油偏弱，PTA装置计划内减停，下游聚酯需求近强远弱，PTA供需结构性矛盾逐步凸显，预计节后PTA弱势整理为主。9月30日，双节降至，避险情绪主导下PTA现货震荡整理，基差变化不大；PTA现货价格-45在4545元/吨，现货基差+5在2601-55；10月主港成交在01贴水55-58附近；加工费方面，PX收在808.67美元/吨，PTA现货加工费至207.04元/吨。
9月30日，PTA产能利用率较29日持平至77.49%，聚酯产能利用率86.54%，较29日持平。截至9月25日江浙地区化纤织造综合开工率为63.12%，较上期数据上涨0.93%。终端织造订单天数平均水平15.42天，较上周+1.00天。临近国庆假期，部分企业计划安排停工放假，基本天数在为5–7天，少数高达10天左右，具体生产节奏将视假期前后订单实际成交情况而定。节前织造负荷回升缓和月中旺季降负带动的负反馈，但关税以及新单存补，整体需求不及往年。
总结来看：传统旺季下终端订单并不理想，需求端表现不温不火，PTA装置计划内减停，假期期间国际原油偏弱，预期上端PX疲软整理，但PTA加工费处于低位，整体估值偏低。
策略：原油偏弱，PTA装置计划内减停，预期PX疲软整理，下游聚酯需求不温不火，供需结构性矛盾逐步凸显，预计节后PTA跟随成本弱势整理，但低估值下方有支撑。
假期期间国际原油下跌，供需格局预期仍悲观，预计短期乙二醇维持偏弱格局。9月30日，张家港现货在4261附近低开，盘中商谈重心小幅反弹后横盘整理，午后没有明显变化，至下午收盘时现货在4272-4274区间商谈；张家港乙二醇收盘价格下跌20元/吨至4275元/吨，华南市场收盘送到价格下跌15元/吨至4410元/吨；基差方面，现货基差平稳，日内在01+65至01+68区间运行。
9月30日国内乙二醇总开工66.47%（平稳)，一体化66.93%（平稳)，煤化工65.72%(平稳)。截至9月29日华东主港地区MEG库存总量35.51万吨,较9月25日降低4.52万吨,降幅11.3%，较9月21日降低5.34万吨。
9月30日，聚酯产能利用率86.54%，较29日持平。截至9月25日江浙地区化纤织造综合开工率为63.12%，较上期数据上涨0.93%。终端织造订单天数平均水平15.42天，较上周+1.00天。临近国庆假期，部分企业计划安排停工放假，基本天数在为5–7天，少数高达10天左右，具体生产节奏将视假期前后订单实际成交情况而定。节前织造负荷回升缓和月中旺季降负带动的负反馈，但关税以及新单存补，整体需求不及往年。
策略：国际原油下跌，乙二醇供需转弱预期较强，主港库存低位累库，预计短期乙二醇维持偏弱格局。
国庆期间原油价格较节前下跌，节后受远月纯苯供应过剩，需求不足的影响，预计短期纯苯延续偏弱运行。9月30日，BZ2603合约收盘价5800元/吨（以收盘价看，较上一交易日-85元/吨，跌幅1.44%）。现货方面，纯苯价格下跌，贸易商逢低接货积极，价差卖盘，价差持稳，成交尚可。现货成交区间
5765-5800，10下5775-5810，11下5750-5775。
库存方面，截至2025年9月29日，江苏纯苯港口样本商业库存总量10.6万吨，较上期去库0.1万吨，环比下降0.93%，较去年同期库存上升2.8万吨，同比上升35.90%。
需求方面，在缺乏终端需求实质性回暖信号的背景下，需求端对价格的支撑作用极为有限。苯乙烯现货方面，苯乙烯盘面走弱后反弹，临近假期，成交一般。10下11+45~+50挂单成交，11下11+70~75挂单成交，12下12+70~+90商谈。换月方面，10换11升水30~35商谈，11换12升水20~25商谈。现货商谈区间6800-6840，10下6840-6890，11下6870-6920。
策略：成本支撑弱化、供需宽松、库存高企格局难改，预计短期纯苯延续偏弱震荡。
PVC基本面延续偏弱，假期期间宏观氛围平静，现货市场交投氛围一般。供应端：国庆期间并无太多新增检修，部分前期检修恢复，开工预计窄幅提升；假期期间社会库存预计略增且绝对值仍在高位；此外部分新装置9-10月试车中，后续供应端压力将增加。成本端：假期电石市场价格多数稳定，外采电石PVC企业延续亏损，但烧碱/PVC一体化小幅盈利，成本支撑作用一般。需求端：国内多数中小企业订单不足，同时下游制品企业国庆节多放假，对原料备货积极性偏低，多延续刚需采买。印度反倾销税落地时间仍无消息，出口接单维持基础量，交付前期订单
策略：PVC供应高位，下游国庆节期多有放假，节后预期累库幅度加大，基本面压力犹存，不过当前绝对价格处于相对低位，且宏观政策预期对商品形成一定托底，节后短期PVC盘面仍以低位震荡为主。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。