景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭认为，黄金需求的一个主要驱动因素，是各国央行积累黄金作为官方储备。事实上，黄金已超越欧元，成为全球央行第二大储备资产。各国央行购买黄金是由于他们尚未看到美元之外的其他法定货币替代品。他认为，后续黄金涨势或将受到持续支撑。尽管黄金在2023年和2024年均实现两位数回报，但投资者通过ETF的参与度仍然较低。相较之下，黄金在2025年迄今的强劲表现吸引投资者重返市场，ETF资金流入转为正值。若此趋势持续，新增的投资参与可能成为推动黄金价格上行的一大驱动力。(上证报)
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