关键要点
比特币近期价格下跌的原因是什么？
多个看跌市场指标表明，币安的抛售压力增加是主要驱动因素。
比特币的牛市周期结束了吗？
不，链上数据和鲸鱼积累表明，尽管短期疲软，但更广泛的看涨趋势依然完好。
自几天前反弹至 11.6 万美元以来，比特币[BTC]急剧下降，跌至11万美元的低点。
事实上，截至发稿时，比特币交易价为 110,641 美元，过去 24 小时内下跌了 1.76%。这一下跌延续了本周的看跌趋势，本周累计下跌约 9.28%。
在最近的价格下跌中，加密货币投资者正在积极讨论比特币疲软的原因，CryptoQuant 指出币安交易员的抛售活动增加。
币安推动比特币下跌
根据 CryptoQuant，比特币近期的下跌主要是由于币安的抛售压力增加所致。三个关键市场指标表明币安引领了当前的抛售。
首先，即使比特币的价格持续下跌，Coinbase 溢价仍然相对较高。
如果该指标在价格下跌时保持正值，则意味着来自币安的抛售压力超过了美国投资者的购买兴趣。
其次，尽管比特币的资金利率在所有其他交易所都保持为正值，但在币安，该利率已连续四天保持为负值。
这种分歧表明币安的交易者正在积极为短期下行走势做准备。
最后，比特币的吃单买入卖出比率已降至一年多以来的最低水平，反映出市场抛售行为的激烈程度。因此，衍生品市场的投资者大多正在平仓。
事实上，期货接受者 CVD 在过去一周一直保持红色，进一步证实了卖方在期货中的主导地位。
综合起来，这三个市场指标表明，当前比特币市场的下跌主要是由币安活动推动的。
这个循环结束了吗？
尽管币安活动发出看跌信号，但市场其他部分仍然保持看涨情绪。
根据 CryptoQuant短期的疲软并不意味着当前周期的结束。链上基本面依然强劲，整体看涨结构依然完好。
例如，Checkonchain 数据显示，随着鲸鱼和巨鲸的不断积累，它们的交易活动已表明坚定的看涨信念。
鲸鱼和交易所余额变化已降至月度最低点，达到 -100k BTC，表明该群体有更多的资金流出。
与此同时，Megawhales 交易所余额变化已降至 -31.9k BTC，进一步证明了这一市场信念。
此外，根据 Checkonchain 的数据，比特币的储备风险比率自 10 月 6 日以来一直在下降。截至发稿时，该比率约为 0.0094，这表明长期持有者并未抛售，且持有信心较高。
因此，BTC 相对于持有者的信念而言是被低估的；因此，下跌为持有者创造了一个积累窗口。
最后，比特币短期持有者（STH）持仓强劲，因为他们缺乏抛售动机。因此，STH卖方风险已降至0.001%，这表明STH不愿亏本抛售。
因此，南非房屋协会对市场持乐观态度，并预计价格在摆脱短期疲软后将会反弹。
BTC 的下一步是什么
据 AMBCrypto 称，比特币在币安面临强大的看跌压力，而其他多头则试图重新夺回市场。
当前的市场状况让比特币处于一个抉择点。因此，如果币安的空头继续主导市场，BTC 可能跌至 108,469 美元。
然而，如果多头，尤其是鲸鱼，成功扭转局面，BTC 将首先收回 112,702 美元，并瞄准 115,000 美元。