关键要点
比特币是否出现触底迹象？
比特币空头正在受到挤压，现货主导的需求正在介入，但宏观不确定性和粘性通胀使这一趋势远未得到保证。
什么能推动比特币创下新高？
鲸鱼正在领先看涨，但势头可能有利于突破而不是顺利上涨。
空头仓位正在缩减，加密货币市值上涨了 4%，市场情绪也逐渐回归中性。在这种情况下，比特币[BTC]重新测试 111,000 美元表明现货主导的需求正在介入，而不仅仅是投机性流动。
但这真的意味着BTC已经触底吗？
ATH 近在眼前，但 CPI 和 FOMC 对 BTC 的影响巨大
宏观冲击继续考验比特币第四季度的顺风。
美国劳工统计局（BLS）将于10月24日发布消费者物价指数（CPI）报告，这个时机对风险资产的打击可谓是最糟糕的。
该报告发布于联邦公开市场委员会会议召开前五天。
由于通胀压力依然存在，且中美贸易战持续存在，经济学家们正在同比上涨3.1%，涨幅高于上月。简而言之，市场预期消费者价格将会上涨。
除此之外劳动力市场报告仍未公布由于关闭。
就背景而言，10 月初比特币价格上涨至 12.5 万美元的关键催化剂之一是美国宏观不确定性，市场对疲软的劳动力市场进行了定价，为美联储在下一届 FOMC 会议上降息提供了空间。
如今，催化剂已经消失，通胀依然坚挺。因此，宏观波动远未结束。即使美联储降息，风险资产也可能无法获得明显的看涨提振，从而重演9月份降息后的周期。
比特币准备迎接波动，鲸鱼抢先一步
9 月份美联储降息对比特币的影响很小。
由于通胀率环比上涨 0.2%，BTC 在降息后的一周内下跌了 8%。
尽管 BTC 突破 12.5 万美元，创下新高，但涨势缺乏后续动力，市场担忧令多头观望，势头减弱。
鉴于目前的形势，比特币的价格发现之路可能会遇到瓶颈。然而，市场定位这表明鲸鱼正在抢占牛市先机，而永续合约市场则倾向于做多，杠杆也在不断增加。
简而言之，比特币 11 月份的走势绝非直线性。
距离联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议召开不到一周，市场预期降息几乎是必然的预计美联储将像 9 月份一样，尽管通胀依然坚挺，但会依靠疲软的劳动力数据再次降息 25 个基点。
但并不能保证牛市会顺利进行。
多头的增加和流动性集群的堆积可能会使 BTC 冲向 ATH 变得混乱，使接下来的几天变成“高风险”的突破或成功的设置，目前的势头偏向突破一侧。