本报告基于2025年10月延津核心产区的花生调研数据，从种植面积、单产、品质、需求结构等角度分析供需变化，预判价格走势。结果显示：豫北产区收获季受灾不大，但单产略降、优质果率下滑，叠加山东、豫东等大花生主产区减产，大花生预计供需格局趋紧，将走出区别于市场的独立行情。短期因水分问题价格震荡，后期优质花生价格有望突破4.3元/斤。建议贸易商分批建仓、食品厂锁定优质货源，期现操作以谨慎套保为主。
一、产区概况与核心数据
1、面积稳定，产量集中。新乡地区花生种植面积约100万亩，总产量30-35万吨，其中延津县占比50%（50万亩，产量15-20万吨），为豫北大花生核心产区。
2、品种豫花9326为主，普通油食兼用大花生，籽粒饱满，适合加工成28/30、30/35等规格的出口级原料或高端休闲食品（如酒鬼花生），是食品厂和出口市场的主力军。
3、单产：2025年延津平均单产预计低于600斤/亩（2024年平均600斤/亩），因生长期干旱和阴雨影响。
4、出成：关键指标：大花生出成率从2024年的35%降至30-35%（以20/24规格为例），意味着高产率原料供应收缩。
二、大花生供需格局剖析
1、供应端：区域分化加剧，优质货源稀缺
延津地区：前期降雨导致10%左右早期果出现发芽、霉变，内霉不稳定;但10月18日以后收获的品质良好,送检黄曲霉在10以内。
外部产区：豫东开封（蒜茬花生）受涝灾减产；山东大花生面积缩减，今年同样受灾；东北9616产量有限，加剧食品厂对延津货源的争夺。
2、需求端：结构分化，食品刚需强劲
食品厂：对优质大花生需求坚挺（如酒鬼花生原料标准严苛），当前积极询价延津货源；
出口市场：受国际价格支撑，采购稳定性高；
油料需求：等待周边油厂开收，目前预计推迟到11月初，影响下料处理。
三、大花生价格演绎趋势
1、短期（10月下旬）：当前收购价4.0元/斤（水分10%），装车价4.1元/斤。因农户急于售粮腾地种麦，高水分售卖积极，但水分偏高制约贸易商放量囤货，价格震荡整理。
2、中期（11-12月）：水分降至9%以下，优质花生价格有望达4.3-4.5元/斤。
驱动因素：食品厂集中采购优质后期果；山东、东北大花生货源补充有限，竞争加剧。
3、长期（2026年Q1）若下游备货需求持续，价格或延续强势。
四、现货与期现操作建议
1、现货层面
贸易商：当前可小批量收购4.0元/斤以内货源，优先筛选优质果（霉变率≤1%）；11月后重点囤积水分9%以下后期果，目标销售价4.3元/斤以上。
食品厂：与延津产区签订优质货源长协，规避后期抢货风险；严格把控霉变指标（黄曲霉风险需前置检测）。
2、期现结合策略
套保时机：若期货价格对应现货升水结构，可逐步在PK合约上空单套保；
基差交易：关注区域价差（如延津vs开封），利用品质差异进行跨区套利；
风险提示：避免盲目追高前期芽米货源，严格把控交割品质量标准。
五、风险提示
上行风险：小麦播种推迟导致农户惜售。
下行风险：国内价格整体拖累，部分替代价格拖累，食品厂采购节奏放缓。
结语
2025年延津大花生市场呈现“总量稳、优质减、需求刚”的特征，区域供需错配支撑价格中枢上移。建议产业客户把握优质资源，利用期现工具管理价格波动风险，重点关注11月水分达标后的采购窗口。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。