一场新的监管风暴正在形成，这一次的风暴不是加密货币，而是预测市场。
正如数字资产曾经与商品、证券和赌博之间的灰色地带发生碰撞一样，同样的断层线现在也出现在 Kalshi 之下，Kalshi 是一家受联邦监管的事件合约交易所，由红杉资本和嘉信理财等投资者支持。
数小时后，该公司向联邦法院提起诉讼，称商品期货交易委员会（CFTC），而不是州赌博委员会，拥有专属管辖权。
卡尔什在内华达州、新泽西州、马里兰州和俄亥俄州都采用了同样的策略，每次都援引《商品交易法》下的联邦优先权。
监管地盘之争重演：预测合约是受监管的衍生品吗？
这个法律问题反映了加密货币早期的地盘之争：预测合约是受监管的衍生品，还是只是换了个名字的赌注？
Kalshi 的辩护依据是其指定合约市场 (DCM) 许可证，该许可证与允许芝加哥商品交易所上市期货的联邦地位相同。
报告称，CFTC 的监管优先于任何州的反赌博法，并且从“第四季度通胀率会超过 3% 吗？”到“纽约游骑兵队会进入斯坦利杯决赛吗？”等事件合约都是合法的对冲工具。
各州不同意这一观点，称其为未经许可的体育***，并援引长期以来对赌博的禁令。
尽管国家监管机构打击预测市场，但它已经成为一只摇钱树
自 NFL 赛季开始以来，交易量激增，这得益于 Robinhood 的整合，该整合将零售订单流直接引入 Kalshi 的市场。
新闻头条背后，是一场更深层次的结构性斗争，即联邦至上与州主权之间的斗争。美国商品期货交易委员会（CFTC）刚刚结束了2017年对加密货币期货的不干预立场，如今又陷入了另一场定义冲突的漩涡：数据驱动的事件交易究竟是构成一种新的资产类别，还是仅仅是伪装成金融科技的赌博。
各州都表示不会轻易让步，并警告称，任何触及赛事合同的体育***公司、运营商或经纪人都可能面临失去***牌照的风险。
目前，市场在法律真空中蓬勃发展。Kalshi 在某些司法管辖区拥有禁令，在其他司法管辖区有待上诉，并且相信其联邦保护伞能够有效发挥作用。
但政府反击的势头表明，即将到来的测试案例可能会定义未来十年金融创新与赌博法的界限，这是加密货币早期监管战争的重演，只是这一次是为了信息市场本身的未来而战。
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