以太坊的作为去中心化金融的基石，以太坊持续崛起。短短五年间，其总锁定价值（TVL）从2020年的约240亿美元飙升至2025年的约3790亿美元，增长了16倍——如此惊人的增长充分体现了以太坊在全球加密货币市场中日益成熟和深度融合。与此同时，以太坊的市值也从470亿美元飙升至约5020亿美元，增长了11倍，投资者对以太坊的信心与日俱增。
查看令牌终端的数据以太坊的TVL（总锁定价值）在诸如2022年残酷的熊市以及2025年4月的调整等动荡时期，一直默默地发挥着稳定器的作用。每一次大幅下跌，以太坊不仅没有反弹，反而反弹得更加强劲，TVL和ETH的估值都创下了更高的低点。这种模式某种程度上预示着……投资者现在人们不再将以太坊视为投机资产，而是更多地将其视为数字基础设施。该网络的三大主要TVL驱动因素——稳定币、借贷和质押——构成了其基础架构的主体。以Tether为首的稳定币占据主导地位，市值高达1890亿美元；Aave等借贷协议贡献了约820亿美元的市值；而Lido和EigenLayer等流动性质押系统则贡献了另外730亿美元的市值。
机构代币化或将成倍提升以太坊的总锁定价值
尽管那些东西非常巨大数据听起来不错，但这真的只是个开始。大型金融机构几乎没有采取任何行动。脚趾进入链上金融领域。贝莱德（BlackRock）拥有13.5万亿美元的资产，但在以太坊上仅有约29亿美元的代币化资产。富达（Fidelity）拥有6.4万亿美元的资产，但仅有2.31亿美元的代币化资产部署在以太坊上。如果大规模代币化真的兴起——而且看起来很有可能——TVL未来几年，以太坊的价格可能会再次上涨 10 倍。如此大量的机构资本涌入可能会……重燃以太坊市值与其总锁定价值之间的相关性，将 ETH 的合理估值推向了我们可能从未见过的新高度。
Fusaka升级即将重新定义以太坊的速度
接下来是Fusaka以太坊即将迎来的主要版本更新升级而且这意义重大。此次更新计划将吞吐量从目前的每秒 3100 笔交易提升至约 12000 笔。它引入了 PeerDAS（对等数据可用性采样）和更高效的 blob 处理机制，以大幅降低 Layer-2 Rollup 的成本。以太坊研究员 Leo Lanza 表示，这一改进引发了类似杰文斯悖论的现象：以太坊效率越高，实际使用它的人就越多。简而言之，更快更便宜的交易意味着更多的人会使用它。要求不多不少。
随着去中心化金融（DeFi）、代币化和链上结算日益普及，即将推出的 EIP-7691 和与 Blob 相关的升级将进一步巩固以太坊对其他区块链的领先地位。我们看到的不仅仅是网络的增长，更是完全基于以太坊底层架构构建的下一代全球金融体系的演进。