近期燃料油市场呈现结构性分化。高硫燃料油方面，尽管地缘冲突持续带来供应风险预期，但前期市场对俄罗斯供应减量的计价已较为充分，叠加当前裂解价差处于季节性高位、发电需求旺季结束以及OPEC+稳步增产，其中期供应格局趋于宽松，此前的高估值面临回调压力。低硫市场则出现短期提振，科威特阿尔祖尔炼厂部分装置意外停产导致低硫供应预期收紧，预计至11月上旬恢复，与此同时丹格特炼厂装置重启则在一定程度上缓和区域供应压力。此外，市场关注燃料油配额转换进展，若落地可能进一步影响港口供应结构。在上述因素共同作用下，高低硫价差有望进一步走阔。
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