主要见解：
11月4日亚洲交易时段，比特币价格下跌至103,612美元。 美元指数攀升至接近 99.886 的三个月高位，降低了对无收益加密货币资产的需求。 Glassnode的链上数据显示，随着短期持有者进入亏损区域，比特币价格可能会重新测试 104,000 美元。比特币截至发稿时，价格报 103,667，过去 24 小时内下跌 3.3%，多种宏观经济和技术因素共同对价格构成压力。
此次抛售发生在美元走强和美国关键经济数据公布前夕的防御性布局背景下。
截至发稿时，美元指数（DXY）报99.886，当日上涨0.2%，在上周上涨0.8%之后，接近三个月来的最高点。
美元上涨通常会对比特币价格构成压力，因为数字资产在投资者的投资组合中通常被视为无收益的替代品。
美元升值刺激资本转向以美元计价、提供正实际收益的工具，从而降低对比特币和其他加密货币的需求。
市场参与者在本周一系列具有重大影响的美国经济数据公布前谨慎布局。
美联储在最新的政策声明中维持了鹰派立场，促使交易员降低风险敞口，以期获得可能影响货币政策方向的数据。
ISM制造业数据于11月3日公布，而服务业PMI和ADP就业数据则定于11月5日发布。
比特币价格因ETF资金流动面临额外阻力
本周的重头戏是 11 月 7 日公布的非农就业报告，这是美联储政策决策中最受关注的劳动力市场指标。
密歇根大学消费者信心指数数据也将于 11 月 7 日发布，至此，一系列数据交织在一起，共同塑造了人们对利率走势和美元强弱的预期。
此外，10 月最后三天，美国现货比特币 ETF 累计资金流出 11.5 亿美元。这波资金外流破坏了此前在比特币价格下跌期间吸收加密货币市场参与者抛售的结构性支撑机制。
2024 年和 2025 年，交易所交易基金的资金流动起到了稳定需求的作用，机构投资者的配置为应对散户投资者的抛售提供了缓冲。
比特币 (BTC) 日线图 | 来源：TradingView近期资金外流取消了这个缓冲层随着宏观经济逆风加剧，比特币价格波动性也随之增大。
ETF赎回表明，机构投资者在经济数据不明朗和美联储可能进行政策调整之前，正在减少其投资敞口。
据 Coinglass 数据显示，截至发稿时，过去 24 小时内，加密货币交易所的清算金额接近 13 亿美元。
一系列强制平仓行动立即给比特币价格带来了下行压力，因为杠杆多头头寸被平仓。
清算事件造成了自我强化的抛售周期，最初的价格下跌引发了追加保证金通知，导致更多被迫抛售，从而进一步压低了价格。
比特币价格技术展望指向 10 万美元重测。
链上分析公司 Glassnode 于 11 月 3 日发布了一份分析报告，指出比特币已经持续失败收回自7月以来顶级买家供应的成本基础。
数据显示，BTC的交易价格低于近期大宗买家的购入价格，增加了其重新测试0.8分位数成本基础的可能性。接近 104,000 美元.
比特币顶级买家成本分布 | 来源：Glassnode顶级买家面临未实现的损失，导致这些持有者将代币转移给更有信心或投资期限更长的参与者，从而造成了投降式抛售的局面。
从弱势一方到强势一方的权力转移，历史上通常需要较长时间或更大的价格折扣才能完成。
短期持有者遭受损失
Glassnode 著名的随着近期买家陷入亏损，短期持有者再次面临压力。
在过去 155 天内购买比特币的投资者群体是衡量市场情绪和潜在抛售压力的关键人群。
历史规律表明，短期持股压力和投降时期往往是具有较长投资期限的耐心投资者获得有吸引力的积累机会的时期。
近期买家在高价位上遭受的损失，为那些信念坚定的参与者创造了以折扣价购入商品的机会。
根据链上分析，如果当前情况持续或恶化，比特币价格可能会冲击 10 万美元大关。
如果重新测试这一技术水平，则意味着较截稿时的价格下跌约 2.6%。
分析师预计，在价格向 10 万美元迈进之后，市场参与者将消化下跌的影响，并在买卖双方之间形成新的平衡，因此价格将出现一段横盘整理期。
美元走强、ETF资金流出、经济数据公布前的防御性仓位以及杠杆头寸清算等因素共同作用，在11月初给比特币价格创造了一个充满挑战的环境。
下周公布的经济数据和美联储的政策影响可能会左右市场情绪，劳动力市场的强弱将决定美元升值是继续还是逆转。