多年来，韩国一直是全球加密货币投机的核心地带。在这里，数字货币经常以溢价交易，散户投资者能够在短时间内对市场走势产生显著影响。“泡菜特级”成为这一现象的代名词：猖獗而疯狂的交易活动，其规模和热度在全球范围内都难以匹敌。
然而，到了2025年底，情况发生了巨大变化。那些曾经在Upbit等平台上寻找下一个山寨币机会的交易员，如今将目光转向了韩国股市，用网络迷因代币换取存储芯片和高带宽半导体股票。加密货币图表逐渐沉寂，取而代之的是新的投机热点。
加密市场的冷却
曾经是韩国加密货币热潮中心的Upbit，如今交易量已远不如从前。其日均交易量较一年前下降了近80%，从2024年底的约90亿美元降至2025年11月的仅18亿美元。韩国第二大交易所Bithumb也未能幸免，同期流动性损失超过三分之二。吴区块链.
过去全民参与的小型加密货币交易和聊天室谣言已成为历史，连市场波动性也大幅降低。2025年的日交易量区间稳定在20亿美元至40亿美元之间，与此前50亿美元到270亿美元的剧烈波动形成鲜明对比。
据分析提供商 Dune的数据，交易活动的下降幅度甚至超过了2018年。在2018年交易热潮的顶峰时期，韩国交易所每天促成28万笔存款；而自2021年以来，日均存款量从未超过5万笔。
芯片股成为新宠
加密货币留下的空白很快被填补。散户投资者迅速涌入韩国股市，推动了该市场历史上最具爆发力的上涨行情之一。
韩国综合股价指数（KOSPI）今年迄今已飙升超过70%，并创下多项历史新高。仅10月份，该指数就录得自2001年以来最大的月度涨幅，上涨21%，并创下17个新的盘中纪录。这波上涨主要由三星电子和SK海力士等人工智能领域的巨头引领，它们的日成交额合计目前已占整个交易所成交额的四分之一以上。
在一个曾经将加密货币交易视为集体爱好的国家，这种心理似乎并未改变。同样的投机精神再次显现，只不过这一次它披上了半导体股票的外衣。据韩国时报报道，截至10月31日，全国活跃交易账户数量从年初的8657万个跃升至9533万个。
零售投机热情转向股市
与以往受网络迷因驱动的山寨币涨势不同，韩国股市的繁荣有着更为坚实的基础。人工智能被认为是未来十年全球增长的主旋律，而韩国恰好掌控着全球最重要的供应链之一。
英伟达和AMD满足了全球对人工智能硬件的大部分需求，而SK海力士和三星等韩国公司则变得不可或缺。它们在高带宽内存（HBM，人工智能训练的关键组件）领域的主导地位，使它们成为各自国家的领军企业。
此外，政府积极推动国内市场振兴，形成了部分分析人士所称的“政策驱动的牛市”。尹锡悦总统领导的政府一直致力于推进改革，以减少长期存在的“韩国折价”，鼓励提高股息、加强公司治理，并为国内零售和机构投资提供激励措施。
投机精神未变，领域转移
韩国加密货币社区的投机活动从来讲究节奏和速度，而非克制。这一点至今未变。融资融券再次蓬勃发展，杠杆ETF销售火爆，散户参与度在短短一年内翻了一番。彭博数据显示，目前杠杆零售头寸占总持仓的近30%，其中年轻交易员是主要推动者。
换句话说，从加密货币转向股票并非撤退，而是风险偏好的重新配置。韩国人并未放弃投机，他们只是找到了一个杠杆效应合理且收益具有爱国意义的投资场所。
但这种转变也带来了后果。由于韩国散户作为流动性锚点的缺失，全球加密货币市场失去了最稳定的买家之一。曾经在韩国聊天室掀起热潮的Memecoin涨势如今消退得更快。整个市场亟需注入新的活力；尽管比特币一个月前创下历史新高，目前交易价格徘徊在10万美元左右，而多种山寨币在过去一个月里跌幅超过20%。
等待下一波浪潮
加密货币领域的“泡菜交易员”或许暂时退出市场，但历史表明他们不会永远消失。当人工智能交易降温时，哪些分析师会……暗示可能在近地平线上或者，当下一个重大的加密货币事件发生时，同样的交易员可能会卷土重来，带着新的资金和更敏锐的反应能力。
目前，韩国的零售交易商已经从区块链转向电路板，在不同的领域追逐同样的成功。