要点总结
比特币是否接近底部？
分析师布拉克·凯斯梅奇（Burak Kesmeci）的已实现价格梯度震荡指标跌至 -1.27 STDV，历史上这一水平预示着趋势反转。
比特币的发展受阻的原因是什么？
现货交易者反倾销指数 (CVD) 保持为负，交易所巨鲸比率达到 0.59，未平仓合约量上升——尽管出现反弹信号，但卖方仍占据主导地位。
自10月底达到11.6万美元以来，比特币 [BTC]价格已三次跌破 10 万美元。截至发稿时，比特币交易价格为 101,839 美元，周线图显示下跌 8%，这表明市场持续承压。
在市场下跌之际，加密货币分析师们就比特币的未来走势展开了激烈的讨论。其中一位是CryptoQuant分析师布拉克·凯斯梅奇（Burak Kesmeci），他认为回调阶段可能即将结束，暗示着价格可能出现反弹。
振荡器表明冷却阶段正在成熟
根据Burak Kesmeci的分析，比特币的调整阶段可能即将结束。
Kesmeci 的分析显示，90 天实际价格梯度震荡指标跌至 -1.27 STDV 水平。历史上，当该指标跌破 -1 STDV 时，比特币往往会反弹上涨。
此次下跌表明市场经历了一次极端的降温，调整阶段接近尾声，比特币价格也预示着复苏的迹象。
例如，该指标此前也曾跌至过这些水平。第一次是比特币价格从 8.2 万美元上涨至 11 万美元，第二次是比特币价格从 10.8 万美元飙升至 12.4 万美元。
因此，如果历史规律可以作为参考，这些水平表明局部触底反弹即将到来。
现货交易商仍以卖方为主导
尽管凯斯梅奇观察到了潜在的市场复苏信号，但比特币的结构仍然过于悲观。因此，现货市场停滞不前，卖方活动增加，导致过度依赖衍生品。
现货交易者CVD指标过去一周持续走弱，表明卖方力量持续占据主导地位。卖方似乎正在锁定利润或平仓以减少损失。
与此同时，截至发稿时，交易所巨鲸比率攀升至 0.59，为三周以来的最高水平——这意味着巨鲸一直在交易所存入比特币，而这一举动往往预示着大规模抛售的到来。
衍生品方面，融资利率保持正值，未平仓合约增加了 7 亿美元，从 336 亿美元增至 343 亿美元。
当未平仓合约 (OI) 上升且融资利率保持为正，而现货市场却出现抛售时，这表明市场结构不稳定，且受到杠杆作用的影响。
因此，杠杆交易者一直在积极对抗现货价格压力，而现货价格压力通常是下跌趋势延续或可能发生清算事件的警告信号。
比特币正处于十字路口
据 AMBCrypto 报道，比特币现货市场受悲观情绪影响，尤其是来自大户的悲观情绪，导致比特币价格持续低迷。
现货市场表现出明显的看跌情绪，而衍生品市场活动则反映了杠杆交易者的乐观情绪。
如果熊市持续，比特币可能会重新测试 98,000 美元。但如果已实现价格梯度震荡指标再次触发反转，短期内反弹至 107,456 美元的可能性依然存在。