比特币的稀缺性：对抗通胀的通缩手段
比特币的固定供应量为2100万枚，这一特性与法定货币的通胀属性形成鲜明对比。截至2025年第三季度至第四季度，美国消费者价格指数（CPI）为2.7%，而根据EZ区块链分析的研究，比特币在2024年减半后，其年通胀率已骤降至0.8%至0.9%。
EZ区块链分析这种差异凸显了比特币固有的抗贬值能力。清崎的理论与格雷欣法则相符，该法则认为“劣币驱逐良币”。正如Cointelegraph文章中所述，随着美联储和欧洲央行等中央银行扩大流动性以支撑经济，比特币的稀缺性对寻求保值增值的投资者而言变得愈发具有吸引力。
2024年的比特币减半事件将新比特币的发行速度降低了50%，进一步强化了这一趋势。历史上，减半事件往往预示着价格的大幅上涨，例如2012年和2016年的减半事件之后，比特币价格均出现了超过1000%的牛市涨幅。
BitcoinWorld预测到2026年，比特币新供应量的减少，加上机构需求的增长，可能会推动比特币价格朝着清崎设定的25万美元目标迈进。
宏观经济催化剂：制度采纳与全球流动性趋势
在战略合作和监管政策明朗化的推动下，比特币在机构层面的采用在2025年加速推进。例如，Ripple的稳定币RLUSD已与万事达卡和Gemini合作，以促进法币与加密货币之间的兑换，这标志着传统金融领域对数字资产的接受度正在不断提高，Coinpaprika报道称。与此同时，加拿大2025年联邦预算案对法币支持的稳定币提出了严格的监管要求，包括储备透明度和风险管理协议。
CryptoNewsLand 报道这些发展反映了全球范围内加密货币结构化整合的趋势，从而减少了机构投资者面临的阻力。
宏观层面的数据也支持比特币作为对冲工具的作用。全球M2货币供应量在2025年增长了约8%，其中美国、欧元区和中国都为这一增长做出了贡献，正如福布斯分析指出的那样。
福布斯分析比特币的价格走势历来与此类流动性激增相关，尽管存在滞后性。例如，在2020-2021年应对新冠疫情期间，由于各国央行向经济注入数万亿美元，比特币的表现优于黄金和标普500指数。
这种模式表明，在货币过度扩张时期，比特币的价值主张会增强——清崎预计这种情况将持续到2026年。
比特币与传统对冲：一种新的范式
尽管黄金长期以来都是首选的通胀对冲工具，但在货币极度扩张时期，其表现却并不稳定。纽约数字投资集团（NYDIG）的一份报告指出，比特币与消费者物价指数（CPI）等通胀指标的相关性较弱，但其对实际利率和流动性状况的敏感性却十分显著，正如科伊诺塔格报告所指出的那样。
科伊诺塔格报告这一区别使比特币成为一种高贝塔系数资产，在流动性充足的情况下，其表现能够优于传统的对冲工具。
机构投资者越来越意识到这一趋势。据报道，像MicroStrategy和特斯拉这样的公司已经将数亿美元配置到比特币上，将其视为战略储备资产。
Cash2Bitcoin 指南保守的资产配置策略建议将投资组合的1%至5%配置于比特币，而激进的策略则目标是5%至10%，正如Cash2Bitcoin指南中所述。这些资产配置策略得益于基础设施的进步，包括富达等机构提供的机构级托管解决方案。
Coinbase根据Cash2Bitcoin指南，这样做可以降低安全风险并提高可访问性。
风险与考量：抛开炒作
批评人士认为，比特币价格波动剧烈且与消费者物价指数（CPI）相关性较弱，削弱了其作为通胀对冲工具的可靠性。例如，Galaxy Digital已将其2025年比特币价格目标下调至12万美元，理由是机构吸收比特币面临挑战，以及资本向人工智能和黄金转移，正如其在一份报告中所指出的那样。
Coinotag 文章然而，这些担忧忽略了比特币的结构性优势。与受政策决策影响的法定货币不同，比特币的供应量由算法固定。这种可预测性使其成为财政不确定时期更稳健的避险工具，尤其是在委内瑞拉和阿根廷等高通胀经济体中，正如Cash2Bitcoin指南中所述。
结论：清崎的预测作为一种宏观信号
罗伯特·清崎对比特币价格将达到25万美元的预测并非孤立的预测，而是对宏观经济趋势和制度变革的综合考量。当各国央行努力在财政纪律与经济增长之间寻求平衡时，比特币的稀缺性和去中心化特性使其成为对抗法定货币贬值的天然力量。减半事件、全球流动性扩张以及机构的广泛采用，共同为比特币的长期升值提供了强有力的支撑。尽管风险依然存在，但正在发挥作用的结构性因素表明，清崎的愿景并非仅仅是乐观的投机，而是金融体系转型的体现。