周二上午，比特币价格维持在10.5万美元上方，加密货币市场在较为平静的宏观经济环境、流动性改善以及机构资金缓慢复苏的背景下趋于稳定。
市值最大的加密货币交易价格接近105,200美元，随后进入盘整阶段。周一的持续反弹使以太坊价格从10万美元关口回落，多位分析师认为该关口已在近期的下跌中形成结构性底部。以太坊价格徘徊在3550美元左右，而Solana和BNB则小幅下跌。详情可参考The Block的价格页面。
与此同时，随着美国政府可能重新开放以及监管部门向该行业释放积极信号，市场风险偏好回升，加密货币总市值徘徊在3.6万亿美元左右。
据BRN研究主管Timothy Misir称，本周的价格走势可能预示着自10月和11月初的去杠杆化浪潮以来的首次真正盘整。
“市场基调已从恐惧转向谨慎——而这往往是韧性的先兆，”米西尔表示。“现货交易量正在上升，杠杆正在被清除，市场结构也变得更加清晰。我们看到市场正在悄然重建。”
机构资金流动预示着悄然积累
尽管ETF需求依然不均衡，但机构投资者对加密货币的潜在买入量已经回升。BRN的分析师指出：Strive新增了价值1.62亿美元的比特币，战略基金获得另外5000万美元，而Bitmine将其以太坊持有量增加了34%。这些新增持仓，加上未平仓合约下降2.6%，表明资金正从投机性杠杆转向现货积累。
米西尔表示，这种仓位布局通常为持续复苏奠定基础，10万至10.8万美元区间目前可能成为中期底部。“上涨势头正在增强，但除非资金流入加速，否则上涨空间仍将受限于10.85万至11.1万美元附近，”他指出。
期权数据支持这种耐心积累而非盲目乐观的说法。据QCP Capital称，交易员们对比特币今年能否再次挑战历史高点意见不一，看涨期权买家在12万至15万美元附近建仓，而另一些买家则在13.5万至14万美元附近卖出看涨价差。11月10日，该公司表示，除非新的资金流入恢复，否则比特币市场将继续吸收来自旧钱包的遗留供应冲击，并保持结构性区间震荡。
反弹建立在政策明朗和宏观经济平静的基础上
加密货币的企稳也与全球市场情绪的转变不谋而合。美国参议院提出的重启政府法案可能很快会在政府停摆近七周后恢复财政运作，而与印度和中国在新贸易框架方面取得的进展也提振了市场风险偏好。去中心化预测平台的赔率显示，宝利市场数据显示，美国政府停摆有96%的可能性在本周结束，因为政策制定者达成了一项初步协议，该协议现在将提交众议院。
宝利市场用户押注美国政府本周将重新开放经济。图片：Polymarket.
与此同时，美国财政部和国税局也提振了市场信心。发布期待已久的指导意见允许加密货币交易所交易产品进行资产质押和奖励分配。
专家表示，此举可能会加速机构投资者在以太坊和Solana等权益证明网络上的采用。“这项政策的明确性有助于使受监管工具内的质押合法化，”Misir补充道。“这是下一波ETF产品发展的一个结构性里程碑。ETF资金流动、政策支持和更清晰的仓位配置都表明市场趋于稳定，但尚未达到突破性阶段。”