监管转变：从集中控制到交易所自主
在现行框架下，证券委员会（SC）必须预先批准所有代币才能在受监管的交易所上市。这种中心化模式虽然能够保障投资者权益，但历来会减缓新项目进入市场的速度。从2026年开始，马来西亚将过渡到一个自由化的体系，届时交易所将注册成为认可市场运营商（RMO）。
承担代币评估的责任 .风险管理机构 (RMO) 的关键要求包括评估代币在海外交易所的交易历史、协议级安全审计、反洗钱 (AML) 合规性以及技术风险因素。
根据新框架 交易所还必须保持健全的治理、透明度和内部控制，以降低风险。这种转变反映了全球监管权力分散化的趋势，在赋予市场参与者更多权力的同时，也保留了必要的保障措施。根据一份报告 这项改革旨在“实现马来西亚数字资产市场的现代化，缩短上市时间，并增加本地投资者可选择的资产种类”。对于交易所而言，这种自主权意味着更大的运营灵活性，使其能够迅速响应市场需求。对于代币发行方而言，则无需再经历马来西亚证券委员会（SC）的审批流程，从而加快了产品上市速度。
吸引高增长型交易所和资产发行商
这项改革的主要吸引力在于其能够降低区域参与者的准入门槛。通过下放上市权限，马来西亚与新加坡和美国等交易所实行自律监管的司法管辖区保持一致。这可能有助于……
激励东南亚资产发行人 尤其是 Web3 和 DeFi 领域的公司，它们选择在马来西亚上市，而不是寻求外国监管机构的批准。对于交易所而言，新模式提供了竞争优势。区域市场运营商（RMO）可以通过采用创新的上市标准来脱颖而出，例如优先考虑在绿色金融或人工智能驱动的区块链应用领域具有强大应用前景的代币。这与马来西亚更广泛的经济目标相一致，包括
然而，成功与否取决于交易所能否在商业利益与严格的尽职调查之间取得平衡。正如证券委员会第3/2025号公开咨询文件所述，“交易所层面风险管理的质量以及对全球标准的遵守情况将决定该机制的有效性”。
根据监管分析 .东南亚的竞争优势
马来西亚的改革使其与新加坡和泰国直接竞争，这两个国家都拥有先进的加密货币生态系统。虽然新加坡在监管清晰度和机构采用方面仍保持区域领先地位，但马来西亚的战略优势包括：
其与美国相一致的经济政策 并降低运营成本。该国的地缘政治地位——在吉隆坡东盟峰会的讨论中凸显出来——
增强了其对以美国为中心的投资者的吸引力 寻求多元化投资东南亚数字资产市场。此外，马来西亚2026年财政预算案引入了MyTax 2.0等数字化合规系统，这有望提高加密货币公司的透明度并减轻其行政负担。 如预算文件中所述 .与此同时，泰国则专注于通过税收优惠来促进零售加密货币的普及，但其监管框架对于机构投资者而言仍不够成熟。马来西亚的混合模式——既赋予交易所自主权，又提供严格的投资者保护——使其介于新加坡的严格监管和泰国的便捷性之间。
间接激励与经济发展势头
虽然改革并未明确包含针对加密货币公司的税收减免或补贴，但马来西亚整体经济环境却能带来间接益处。2026年财政预算案拨款20亿令吉（约合4.72亿美元）用于开发主权人工智能云平台，并提供人工智能培训税收减免，这凸显了政府对数字创新的重视。
根据经济分析 利用人工智能进行风险评估或市场分析的加密货币交易所可以从这些举措中受益。此外，该预算案中以绩效为基础的投资框架——将激励措施与环境、社会和治理、出口和就业成果挂钩——为金融科技企业创造了有利环境。
据金融分析师报道 虽然这种方法并非专门针对加密货币，但它与该行业的增长驱动因素相一致，例如跨境汇款和绿色代币项目。结论：通往区域领导地位的审慎之路
马来西亚计划于2026年实施加密货币上市改革，旨在平衡创新与投资者保护。通过赋予交易所把关权，马来西亚在保持监管力度的同时，减少了官僚主义障碍。对于区域金融科技投资者而言，这为他们提供了利用马来西亚战略位置、数字基础设施以及与全球趋势接轨的优势的机会。
然而，改革能否成功取决于执行情况。交易所必须在尽职调查方面展现出严谨的态度，而证券委员会则必须确保监管管理条例（RMO）标准的持续有效执行。如果这些挑战能够得到克服，马来西亚有望成为东南亚地区监管稳健且充满活力的数字资产中心。