报道： 2025年，随着比特币在宏观经济格局变化中经历熊市调整，关于比特币作为价值储存手段的作用的争论愈演愈烈。与此同时，黄金作为避险资产价格飙升， 比特币 面对监管阻力和市场波动，投资者正在重新评估比特币和黄金的价值。本文分析了比特币在熊市中的表现、其历史韧性，以及它作为对冲通胀和系统性风险工具与黄金竞争的能力。
比特币熊市行为：周期与催化剂
比特币在2025年4月的价格走势体现了该资产的周期性特征。在3月中旬飙升至88,500美元之后，
到月底，价格暴跌至 83,400 美元。 受特朗普提议的关税以及国会对支持加密货币政策的审查的担忧所驱动，比特币价格出现剧烈波动。这种波动并非新鲜事：历史数据显示，比特币的熊市通常会下跌70%以上，随后出现爆发式反弹。例如， 2020-2021年的熊市导致股市下跌了73%。 从2019年高点开始，随后反弹了1692%。同样地， 2022-2025 年周期包括 78% 的下降 然后，恢复了704%。然而，比特币的熊市以频繁的回调为特征。
在2023-2025年牛市期间 该资产经历了八次超过20%的回调，平均每次回调幅度为25%。这种波动性凸显了比特币的投机性，投资者们正努力权衡其作为价值储存手段和高风险资产的双重角色。黄金的韧性：经受时间考验的基准
相比之下，黄金仍然保持着其作为危机避险工具的地位。
2025年，黄金价格上涨近500美元/盎司。 今年以来，黄金价格上涨提振了巴里克黄金等矿业公司，这些公司财务业绩改善，分析师评级也得到提升。在通胀时期和地缘政治紧张局势下，黄金作为一种稳定的价值储存手段，其吸引力超过了比特币。 杜克大学坎贝尔·哈维的一项2025年研究 结论认为，黄金的避险属性仍然无可匹敌，而比特币的波动性和监管风险使其成为不太可靠的对冲工具。2025年，黄金的主导地位进一步凸显，在宏观经济不确定性的背景下，金价飙升超过55%。
比特币作为价值储存手段的案例
支持者认为，比特币的稀缺性和算法控制的供应上限使其成为一种更优越的长期价值储存手段。
Bitwise首席执行官Hunter Horsley认为 比特币2100万枚的固定供应量最终可能会超过黄金每年的通胀供应增长。 萨尔瓦多的国家比特币战略 2025 年，该机构在其储备中增加了 1,090 个比特币，这也凸显了该资产作为主权价值储存手段的潜力。机构需求和ETF资金流入进一步支撑了比特币的走势。
贝莱德首席执行官拉里·芬克最近发出警告 美元全球主导地位的削弱表明，比特币可能作为一种替代储备资产吸引资本。然而，这些利好因素也伴随着重大风险，包括监管审查、量子计算威胁等。 比特币与风险资产的相关性 就像股票一样。2025年崩盘：一个分水岭时刻？
“2025年比特币大崩盘”，将抹去数十亿美元的杠杆头寸。
重塑了人们对该资产的看法 与黄金持续发挥危机对冲作用不同，比特币表现不佳，导致投资者对其可靠性产生质疑。批评人士认为： 比特币的波动性会加剧投资组合风险。 与其说是缓解了投机性问题，不如说是限制了其作为稳定价值储存手段的效用。而其投机性（例如在 2023 年区域性银行危机等事件期间出现的 10 天价格波动）限制了其作为稳定价值储存手段的效用。结论：两种资产的故事
比特币在熊市中的反弹以及其历史韧性表明，它作为投机性和对冲通胀的资产仍然具有吸引力。然而，黄金久经考验的过往业绩、多元化的需求以及在危机中作为避险资产的作用，使其成为更可靠的基准。比特币要想巩固其作为真正价值储存手段的地位，就必须克服监管方面的不确定性、技术上的脆弱性以及其固有的波动性。
寻求稳定性的投资者可能仍然偏爱黄金，而风险承受能力较高的投资者则可能将比特币纳入多元化投资组合。随着争论的不断深入，关键问题依然存在：比特币的独特属性最终能否弥补其目前的局限性？或者黄金是否会在未来几个世纪继续保持黄金标准？