在加密货币的世界里,比特币因其固定的2100万枚总量上限而被誉为“数字黄金”，其通缩模型深入人心，相比之下，作为第二大加密货币的以太坊，其货币政策则要复杂和动态得多，许多投资者和用户都关心一个核心问题：以太坊每年到底会增发多少个新币？这个问题的答案，在2022年9月“合并”（The Merge）事件发生后，发生了翻天覆地的变化。
要理解以太坊的年增发量,我们必须将其分为两个截然不同的时代：工作量证明（PoW）时代和权益证明（PoS）时代。
PoW时代：增发与销毁的动态平衡
在“合并”之前，以太坊的共识机制是工作量证明，即通过矿工消耗算力来打包交易和产生新的区块，在这个阶段，以太坊的年增发量主要由以下几个部分构成：
- 区块奖励：这是最主要的增发来源，每个出块的矿工都会获得一定数量的ETH作为奖励，在PoW末期，这个奖励是 2 ETH。
- 叔块奖励（Uncle Rewards）：由于网络延迟等原因，一些被挖出但未被主链接受的区块（称为“叔块”）也会获得部分奖励，这相当于一种额外的增发。
- 交易手续费：用户在以太坊上进行的每一笔交易都需要支付Gas费，这部分费用会支付给打包交易的矿工，在PoW时代，Gas费是矿工收入的重要组成部分，但它不直接计入ETH的总量，而是矿工的收入。
PoW时代的年增发量估算：
在2022年“合并”之前，以太坊的出块时间约为13-15秒，我们可以粗略计算一下：
- 每年区块数 ≈ 365天 × 24小时 × 3600秒 / 15秒/区块 ≈ 210万/年
- 年增发量 ≈ 210万区块 × 2 ETH/区块 ≈ 420万 ETH
根据当时流通量约1.2亿ETH计算，PoW时代的年通胀率大约在 5% 左右，值得注意的是，这个数字是动态的，它会随着Gas费的波动而变化，当网络拥堵、Gas费高企时，矿工收入增加，但ETH的增发量本身只与区块奖励挂钩。
PoS时代：从通胀到通缩的巨变
“合并”是以太坊发展史上最重要的里程碑之一，它将共识机制从PoW转向了PoS，这一转变从根本上改变了ETH的增发逻辑。
在PoS时代,矿工被验证者取代，任何用户都可以锁定（质押）至少32个ETH成为验证者，并获得出块和验证交易的资格，他们的收入来源也发生了变化：
- 区块奖励：取代了PoW的区块奖励，由验证者获得，这个奖励在“合并”后经过多次调整，目前为 1-2 ETH/区块，并呈逐年递减趋势。
- 交易手续费：这部分依然归验证者所有。
- 协议销毁（EIP-1559）：这是最关键的一环，以太坊在伦敦升级中引入了EIP-1559机制，从此，每笔交易的基础Gas费会被直接销毁，发送到一个无人能控制的黑洞地址，这意味着，当网络活动频繁、Gas费较高时，销毁的ETH数量可能会超过新增的ETH数量。
PoS时代的年增发量（或销毁量）估算：
由于新增奖励和销毁机制共同作用,以太坊的年通胀率不再是一个固定值，而是一个与网络使用情况直接相关的动态指标。
我们可以通过一个简单的公式来理解：
净增发量 = 新增区块奖励 - 销毁的ETH
- 当新增 > 销毁时：以太坊处于温和通胀状态。
- 当新增 < 销毁时：以太坊处于通缩状态，即ETH总量在减少。
具体数据表现：
- “合并”初期（2022年底）：由于网络活动相对平淡，新增的区块奖励超过了销毁量，以太坊仍处于通胀状态，但通胀率已从PoW时代的3.5%大幅降至2%左右。
- 牛市高峰期（如2021年）：如果牛市重现，网络拥堵严重，交易手续费高昂，销毁量会激增，在2021年牛市中，ETH曾短暂进入通缩状态，销毁速度一度超过增发速度。
- 当前状态（2024年）：随着以太坊生态的持续发展和网络使用频率的增加，销毁量已经成为影响ETH总量的重要因素，以太坊的年化通胀率维持在极低水平，甚至时常出现单日通缩。
一个动态的、通缩倾向的货币政策
“以太坊每年新增多少ETH”这个问题，答案已经从一个相对固定的数字，变成了一个动态变化的函数。
- 在PoW时代，它是一个固定的、约为3.5%的年通胀率。
- 在PoS时代，它变成了一个由验证者奖励和网络使用情况（Gas费销毁）共同决定的变量。
以太坊的货币政策正朝着通缩的方向演变，随着EIP-1559的持续运作和验证者奖励的逐年递减，ETH的长期稀缺性正在增强，这不仅降低了持有ETH的通胀风险，也让人们看到了以太坊从“世界计算机”向“价值存储”资产演变的潜力，以太坊的年增发量将更多地取决于全球开发者和用户对网络的实际需求，这标志着其生态系统进入了更加成熟和可持续的新阶段。