行情表现
| 11月14日 | 收盘价 | 当日涨跌幅 | 五日涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 生猪 | 11775.00元/吨 | 0.13% | -0.76% |
日内消息
1、国家统计局：11月上旬生猪（外三元）价格环比下降1.7%
据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2025年11月上旬与10月下旬相比，26种产品价格上涨，23种下降，1种持平。其中，生猪(外三元)价格环比下降1.7%。
2、需求呈季节性复苏态势 供给持续释放施压猪价
国元期货
11月14日研报显示，当前供应端压力持续主导生猪市场，能繁母猪存栏基数偏高，产能去化仍需时间兑现，叠加生产效率提升，供给整体延续宽松格局。规模场为冲刺年度目标，年末集中出栏的意愿较强，同时前期压栏、二育猪源也将在年底陆续出栏，供给有进一步放大预期。受春节较晚影响，腌腊、节日备货推迟，需求复苏缓慢，终端承接能力不足，需求端短期仍显疲弱，不过季节性需求回升的预期尚在。综合来看，短期内生猪市场供需宽松格局难以改变，需求端缺乏有力支撑，猪价延续偏弱运行。中期来看，随着气温进一步下降，大猪需求增量，腌腊活动逐步开启，对市场形成一定托底，但供应压力仍未根本缓解，年末集中出栏将压制价格涨幅，预计后市猪价整体呈震荡态势。后续重点关注需求实际落地情况及产能去化进度。
品种基本面
据同花顺iFinD数据显示：
11月14日全国生猪现货价格报价11960.00元/吨，相较于期货主力价格（11775.00元/吨）升水185.0元/吨。
机构观点
广州期货：生猪鸡蛋期价继续近弱远强分化走势
生猪现货继续稳中有跌，全国均价下跌0.09元至11.72元/公斤；生猪期价继续表现分化，远月继续相对强于近月。对于生猪而言，从农业农村部3季度末数据来看，市场的担忧主要集中在两个方面，其一是能繁母猪存栏下降缓慢，其二是生猪存栏继续环比增加，但在需要注意的是，能繁母猪按照反内卷规划，也只需要下降85万头，即大约2%，而根据农业农村部生猪存栏数据推算，正常出栏节奏下，4季度生猪出栏量跟去年同期大致持平，考虑到生猪出栏体重低于去年，且价格低位有望刺激需求，供需有望好于去年同期，当然，明年1季度的增量有望提前释放，这将压制4季度猪价反弹空间。虽然市场担心近期二育入场反而不利于库存和产能（即生猪与能繁母猪存栏下降）出清，期价表现弱于现货，带动基差走强，但在我们看来，不排除类似于2021年十一前后期现货价格出现底部的可能性，即在集中出栏、反内卷政策与局部地区非瘟疫情共同作用下，期现货价格砸出低点，也就是说，春节前现货可能持续震荡反弹，短期关注熏腊需求对现货的影响。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议谨慎投资者观望，激进投资者可以考虑轻仓入场试多。
鸡蛋现货稳中有跌，主产区均价下跌0.01元至2.97元/斤，主销区均价持平在3.21元/斤，鸡蛋期价继续分化，近月下跌而远月上涨。对于鸡蛋而言，从卓创资讯与钢联数据可以看出，虽然今年年后以来鸡蛋价格跌入近年来的低位，带动蛋鸡养殖深度亏损，但两机构数据均显示蛋鸡苗销售量继续处于历史同期高位，蛋鸡淘汰量依然偏低，使得蛋鸡存栏量持续环比增加，并创出近年来的新高。7月底以来现货的下跌，再度引发市场的悲观预期，即担心上半年蛋鸡淘汰力度不够，且有大量冷冻库存需要消化，这会抑制季节性上涨幅度，近期现货滞涨，亦在强化这一预期，期价特别是近月合约持续增仓下行。从中期角度看，市场需要看到持续淘汰来改善供需，近期淘汰蛋鸡与蛋鸡苗价格下跌，蛋鸡淘汰日龄持续下滑，均表明市场有望加快这一进程，周期见底需要关注上述三个指标，可以参考2020年，目前数据显示，淘汰蛋鸡价格已来到历史同期低位，蛋鸡苗价格亦有持续下跌，但蛋鸡淘汰日龄仍较高。我们维持谨慎看多观点，建议投资者暂以观望为宜，后期在回落调整过程中寻求做多机会。
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。