报道：
比特币正经历着本周期中最深刻的动能断裂之一，多个链上指标目前发出的信号，是上一次出现这种情况还是在行业最剧烈的暴跌时期。
Glassnode 的数据显示，实际损失已飙升至与 2022 年 11 月 FTX 崩盘前后市场崩溃时类似的水平。此次飙升几乎完全是由短期持有者推动的，这些短期持有者指的是过去 90 天内买入比特币的钱包用户，随着比特币价格跌破 200 日移动平均线，他们正在大规模平仓。
短期已实现损失占主导地位是市场承压的典型表现，但本周的规模尤为突出。目前的损失集群是自2023年初以来规模最大的，也是过去五年中仅有的几次日均损失达到6亿至10亿美元的事件之一。
市场结构指标也印证了这一点。独立分析师MEKhoko指出，比特币目前的交易价格比其200日移动平均线低3.5个标准差以上。
过去十年中，这种类型的资产转移只发生过三次：2018 年 11 月、2020 年 3 月疫情危机期间以及 2022 年 6 月三箭资本/Luna 危机期间。
BTC/USD 与其 200 日均线相差超过 3.5 个标准差。其他场合：2018年11月2020年3月2022年6月
— mekhoko (@MEKhoko)2025年11月20日本周的下跌符合同样的行为模式：现货抛售急剧扩张，融资利率暴跌，以及之前依靠动量买盘的边际买家明显撤退。
由于比特币价格已严重低于趋势线，短期持有者损失惨重，市场情绪极度恐慌，市场仓位正接近历史上与短期底部相关的水平。
但交易员警告称，如果没有明确的宏观催化剂，这些价位附近的波动性可能会持续高企。