随着 Strategy (MSTR） 股票持续下跌，执行董事长 Michael Saylor 再次站出来安抚投资者日益增长的焦虑情绪——这是他在不到两周内第二次公开干预。
上周五，赛勒试图平息有关该公司出售比特币的传言，但周四，随着新的担忧出现，赛勒再次成为关注焦点。这一次，摩根大通发出了严厉警告。
该投资银行警告称，Strategy可能很快就会被MSCI颇具影响力的股票指数剔除此举可能会引发指数追踪基金的强制抛售，并可能加剧该股票的下跌波动。
这一警报令投资者感到不安，加速了 MSTR 的下跌，并促使 Saylor 再次做出回应。
赛勒驳斥谣言和指数排除担忧
在最近关于 X 的声明中，赛勒有力地捍卫了该公司在 MSCI 框架内的地位，并重申 Strategy 不是指数提供商通常会排除的实体类型。
他强调，公司以规模庞大的传统业务为支撑的核心运营，使其区别于被动的比特币持有工具。
“Strategy 不是基金，不是信托，也不是控股公司，”Saylor 写道，反驳了人们经常将 MSTR 与比特币 ETF 进行比较的说法。
“我们是一家公开上市的运营公司，拥有价值 5 亿美元的软件业务，并采用独特的资金管理策略，将比特币作为生产性资本。”
Saylor 的评论揭示了关于 Strategy 大量积累比特币是否模糊了运营公司和事实上的投资工具之间的界限这一长期争论。
批评人士认为，该公司的市场表现几乎完全与比特币价格挂钩。但赛勒坚称，该公司的结构、运营和收入结构与基金或信托有着根本的不同。
摩根大通的警告加剧了投资者的不安情绪。
摩根大通的一份报告引发了市场再次出现波动，该报告暗示MSCI可能会对Strategy进行重新分类，从而导致其从关键指数中移除。
这样的结果可能会迫使大型机构投资者平仓，从而进一步加大对MSTR股票的抛售压力，而MSTR股票此前已经承受着压力。
这家投资银行还警告称，市场日益关注Strategy公司以比特币为主的资产负债表，这可能会使主要指数提供商未来对其的处理方式变得复杂。从这个意义上讲，Saylor的快速反应似乎旨在确保MSCI及其依赖的投资者在做出任何决定之前充分了解该公司的运营结构。
MSCI的评级审查对Strategy而言意义重大。纳入指数历来是机构资金稳定流入的最有力来源之一，也正是这股资金流入推动了公司在比特币牛市周期中的迅猛发展。
任何对该地位的威胁都会对Strategy的估值及其未来筹集资金的能力产生重大影响。
这是一种结构化融资策略，而非被动的比特币投资工具。
除了捍卫公司的运营规模外，塞勒还重点介绍了Strategy正在开创的一种新的比特币支持的结构性融资类别。
他认为，与被动型基金不同，Strategy 积极构建围绕其比特币金库设计的复杂金融产品和信贷工具。
“仅今年一年，我们就完成了五次数字信用证券的公开发行——STRK、STRF、STRD、STRC 和 STRE——名义价值超过 77 亿美元，”他说。
塞勒的这番话反映了他一直积极倡导的愿景：将Strategy打造成为全球首个比特币信贷市场的企业引擎。他坚持认为，公司持续发行、构建和管理比特币支持型金融工具，使其完全属于运营公司范畴，而非金融包装机构。
他还断言，没有任何被动型实体或控股公司能够复制 Strategy 的多层模型，该模型将传统的软件业务与比特币驱动的企业融资战略相结合。
在整体市场情绪转变的影响下，股市持续低迷。
尽管赛勒最新举措试图安抚市场，但投资者似乎仍不买账——至少目前如此。MSTR股价周五再跌3%，交易价格接近171美元，延续了数周以来的跌势，其跌幅甚至超过了比特币自身的回调幅度。
策略股价（来源：谷歌财经)
监管审查和被指数剔除的双重压力，给这家此前一直是全球最强劲的比特币投资公司之一蒙上了一层阴影。随着MSCI最终决定的临近，赛勒的公开表态能否稳定市场情绪仍不明朗。
尽管如此，执行主席仍然态度强硬，将 Strategy 描绘成一家开拓性企业，它将软件、结构化融资和比特币融合到一个他认为市场最终会认识到具有变革性而非风险性的模式中。