在期权交易的世界里,"OE合约"通常指的是个股期权（Equity Option），对于许多新手投资者而言，最关心也最困惑的问题之一就是：“我手里的OE合约，最低能卖多少钱？” 或者更准确地说，“一张期权合约，最低能卖出多少价格？”
这个问题看似简单,但答案背后蕴含着期权交易的底层逻辑和市场规则，本文将为您详细拆解这个问题，并为您提供一套实用的交易策略指南。
核心答案：最低价格由“最小报价单位”决定
给出最直接的答案：一张个股期权的最低卖出价格，取决于该合约所在交易所规定的最小报价单位。
在中国A股市场,期权交易遵循上海证券交易所和深圳证券交易所的规定，其最小报价单位是 0001元。
这意味着,无论你的期权合约价值有多低，你在挂单卖出时，价格都必须是0.0001元的整数倍。
- 你可以挂出 001元 卖出一张合约。
- 你也可以挂出 0001元 卖出一张合约。
- 你不能挂出 00005元，因为这是无效的报价。
从理论上讲，一张OE合约的最低卖出价格是0.0001元。
深入理解：为什么会出现“一分钱”合约？
知道了最低价格是0.0001元，但投资者更关心的是，我的合约到底能以这个价格卖出去吗？这就要理解期权价格的本质和其“归零”的特性。
期权合约的价格主要由两部分构成：内在价值 和 时间价值。
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内在价值：指期权立即行权所能获得的收益，对于看涨期权，内在价值 = 股票现价 - 行权价；对于看跌期权，内在价值 = 行权价 - 股票现价，当内在价值小于等于零时，期权被称为“虚值期权”。
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时间价值：指在合约到期前，标的股票价格变动带来盈利可能性的价值，时间价值会随着到期日的临近而不断衰减，这个过程被称为“时间衰减”或“Theta decay”。
当一张期权合约深度虚值，且临近到期时，其内在价值为零，时间价值也所剩无几，此时它的价格就会变得极低，趋近于0.0001元。
什么情况下，你的合约会“卖不掉”或“难以卖出”？
虽然最低挂单价格是0.0001元，但在某些情况下，你可能无法以这个价格成交，甚至完全卖不掉，主要有以下几种情况：
流动性枯竭（最常见的原因）
- 没有对手方：期权市场是一个撮合交易市场，如果你想以0.0001元的价格卖出，必须有另一个投资者愿意以0.0001元的价格买入，如果市场上没有买家，你的卖单就只能挂在盘口，无法成交。
- 买卖价差过大：对于一些交易不活跃的合约（通常是深度虚值且临近到期的合约），买一价（最高买入价）可能是0.0001元，而卖一价（最低卖出价）可能是0.001元，如果你急于卖出，只能以买一价0.0001元成交，但如果你希望卖得更高，比如0.0005元，则需要等待市场出现这个价格的买家。
价格低于“理论价值”
- 虽然交易所允许挂0.0001元，但如果市场模型计算出的该合约理论价值为0（到期日为实值，但行权价值还不如卖出合约的手续费高），那么挂出0.0001元的价格可能本身就违背了市场逻辑，成交概率极低。
做市商策略
- 活跃的期权合约通常有做市商提供双边报价,但对于深度虚值的冷门合约，做市商可能不提供报价，导致市场流动性中断，任何挂单都难以成交。
行权日（最后交易日）的特殊规则
- 在行权日,对于即将到期的深度虚值期权，其价格通常会归零，交易所可能会规定，最后交易日收盘前，深度虚值期权合约的价格强制归零，在这种情况下，你可能在收盘前都无法以0.0001元的价格卖出，因为系统会将其价格锁定为0。
实战策略：如何处理即将“归零”的合约？
面对手中价值极低的OE合约,投资者可以采取以下策略：
果断平仓，锁定微小收益或亏损
- 当合约价格在0.001元至0.01元之间时：此时合约的时间价值所剩无几，继续持有意义不大，最佳策略是立即挂单卖出，哪怕只能收回几块钱资金，也比到期后价值归零要好，这是最常见、最理性的操作。
放弃行权，任其归零
- 当合约价格低于0.001元时：此时卖出合约所能收回的资金，可能还不足以覆盖交易手续费（通常一张合约手续费在1-2元），在这种情况下，卖出本身就是亏损的，最佳策略是什么都不做，等待合约到期自动作废，这被称为“放弃行权”，可以避免支付额外的交易成本。
持仓观望（高风险策略，不推荐新手）
- 只有在极少数情况下,比如你预期在最后一天标的股票价格会发生剧烈反转，使得你的虚值期权变为实值，你才可能选择持仓观望，但这种策略风险极高，一旦判断失误，合约将一文不值，不建议普通投资者尝试。
回到最初的问题：“OE合约最低卖多少？”
- 价格层面：最低可挂单价格为 0001元。
- 成交层面：能否以这个价格成交，取决于市场流动性和对手方的存在。
- 策略层面：当合约价格低于手续费时，最佳选择是放弃交易，任其归零，避免不必要的亏损。