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比特币近期跌破 88,000 美元，导致 MicroStrategy 的股价跌至 52 周低点，考验着这家备受争议的公司的能力。
比特币 国库战略。 MSTR 本周，该公司股价跌至 173.55 美元，与比特币的跌势同步，并引发了人们对其融资模式可行性的新担忧。该股在 2025 年的预期收益已下跌 40%，过去一年下跌超过 62%，目前交易价格接近互联网泡沫破灭时期的水平。分析师警告称，该公司的金融工具正面临越来越大的压力。 根据 blockonomi.com 的说法 .MicroStrategy持有的比特币数量已达65万枚，这已成为一把双刃剑。首席执行官迈克尔·塞勒(Michael Saylor)
将该公司定位为“结构性融资企业” 由于MicroStrategy利用比特币作为生产性资本，目前比特币价格低于其平均收购成本7.4万美元，导致其资金“几乎入不敷出”。这限制了该公司通过股权出售筹集资金的能力，因为其完全稀释后的市值目前仅为其比特币净资产值的0.98倍。 根据 blockonomi.com 的说法 .这种压力在MicroStrategy的优先股上显而易见，这些股票一度接近100美元，但此后大幅下跌。
STRD 目前交易价格为 66 美元， STRK STRF 的价格分别为 75 美元和 95.08 美元，反映出市场在风险不断增加的情况下对更高收益的需求。这些旨在为进一步购买比特币提供资金的工具，反而拖累了流动性。 摩根大通分析师指出 该公司杠杆率过高，导致损失扩大，MSTR 股价跌幅甚至超过了比特币本身。 
赛勒试图安抚投资者，声称公司能够承受比特币高达 80% 的跌幅。
我们已做好准备，即使比特币下跌高达 80%，也能保持持有。 他表示：“然而，批评人士认为，出售比特币来履行财务义务可能会造成自我实现的预言，进一步压低价格并侵蚀公司的价值。雪上加霜的是，
摩根大通发出警告 MicroStrategy面临被MSCI等主要指数剔除的风险，这可能引发高达88亿美元的资金外流。该公司指出，MicroStrategy市值中目前有90亿美元投资于与基准指数挂钩的被动型资产。被剔除不仅会降低流动性，还会引发人们对该公司未来融资能力的担忧。标题中提到的18个月考验如今迫在眉睫。MicroStrategy的策略依赖于长期积累比特币，但当前市场状况——加密货币流动性疲软和监管不确定性——威胁着这一策略的有效性。由于比特币交易价格接近关键支撑位，MicroStrategy的融资模式也面临压力，未来几个月对于该公司能否渡过难关还是面临清算至关重要。