报道： 以太坊 (ETH) 在 2025 年 11 月正处于一个关键的转折点，它既面临着熊市回调的压力，也具备突破新均线的潜力。技术指标、机构积累模式和宏观经济力量的相互作用，造就了复杂的风险回报格局。本分析将考察斐波那契回撤位、公允价值缺口 (FVG) 和机构情绪的汇合情况，以评估以太坊 (ETH) 是否能够突破新均线。
以太坊 或将出现由投降式反弹引发的反弹，或继续下跌调整。
技术分析：斐波那契回撤位和公允价值缺口
以太坊的价格走势表现为急剧下跌至 2,671 美元，单日跌幅达 5.63%，跌破 2,700 美元关口，并测试了 2,852 美元和 2,945 美元的关键支撑区域。
据报道 这些水平与从以太坊最近一个季度的下跌中得出的斐波那契回撤目标一致，2880 美元的 FVG 现已被填满，并成为关键支撑区域。 研究表明 如果跌破 2,875 美元（与 0.382 斐波那契水平线一致），可能会引发一连串下跌，跌至 2,250 美元至 2,620 美元区间，涵盖 0.5 至 0.618 的回撤位。 分析人士称 如果成功守住 2852 美元至 2945 美元的支撑区间，则可能重新点燃上涨势头。RSI 和 MACD 等技术指标显示市场处于超卖状态。 分析人士指出 3日图表上的上升反向头肩形态暗示，如果突破3000美元的颈线，价格目标可能达到17000美元。然而，3200美元至3500美元的50周均线仍然是一道强大的阻力。 数据显示 以太坊当前价格徘徊在 2400 美元中段的 200 周均线附近——该水平上次触及是在 2022 年熊市期间。现货市场和衍生品市场之间的分化进一步加剧了前景的复杂性。
即期资金流出2.2373亿美元 表明购买意愿疲弱 衍生品未平仓合约大幅上涨 至350亿美元，反映出投机热情和加剧的波动性。这种错位凸显了短期价格走势的不可预测性，即便如此。 链上数据揭示 长期持有者将在 2025 年积累 1700 万个 ETH，使余额超过 2700 万个。机构情绪：波动中的积累
尽管近期市场波动，但机构对以太坊的采用速度仍在加快。美国现货以太坊ETP的管理资产规模（AUM）已飙升至265亿美元。
链上指标也印证了这一趋势。
超过 3570 万个 ETH 价值 1380 亿美元的以太坊已被质押，这反映出人们对以太坊通缩供应动态的信心。机构托管人和大型钱包在价格下跌期间稳步增持以太坊。 鲸鱼地址累计超过 1000 个 ETH 预计在 2025 年第三季度。这一增持符合斐波那契支撑位，表明长期投资者正在进行战略性买入。然而，宏观经济逆风依然存在。
2025年11月ETF资金流出情况 其中包括单日 4.28 亿美元的赎回，这降低了竞价深度，加剧了流动性危机。 数字资产国库出售以太坊 为股票回购提供资金的举措增加了对价格不敏感的供应，加剧了短期压力。 阿联酋、新加坡和香港的监管发展动态 提供长期利好因素，但是 短期风险依然存在 美联储的鸽派转向以及预计到 2026 年第一季度将达到 3.25% 至 3.50% 的最终利率。风险回报动态：短期看跌与长期看涨
短期来看，风险回报比有利于做空策略。
低于 2,852 美元的细分 这可能引发对 2550 美元水平的重新测试，而 200 周移动平均线则构成最终支撑。衍生品交易活动虽然具有投机性，但却创造了一种脆弱的平衡。 国债持有者被迫抛售 或者杠杆资金可能会加剧下跌势头。然而，长期基本面依然稳健。
以太坊在去中心化交易量方面的主导地位 （87%）以及即将到来的 Fusaka 升级（2026 年第三季度至第四季度）旨在通过 PeerDAS 实现可扩展性，使其性能优于其他 Layer-1 区块链。 二层网络采用率目前为 58.5%。 以太坊交易的增加，使网络的经济模型转向结算层价值获取，其中 Base 获得了 70.9% 的 Rollup 利润。对于交易者而言，关键在于明确风险参数。
止损位设在 2,852 美元下方 在 3100 美元至 3200 美元区间获利了结，可以平衡短期波动和长期潜力。对于长期投资者而言，建议采用平均成本法并预留流动性缓冲，以降低下跌期间的择时风险。结论：以太坊的转折点
以太坊目前面临的关键节点是技术疲软与机构韧性的碰撞。尽管斐波那契回撤位和FVG指标凸显了短期脆弱性，但机构的持续积累和宏观经济的利好因素表明价格正在形成底部。未来几个月的关键在于以太坊多头能否重新夺回3000美元至3500美元的区间——这既是对技术信心的考验，也是对机构决心的考验。目前，市场仍处于波动状态，概率上看，在出现决定性突破之前，市场可能会经历一段盘整期。