随着山寨币季节性指数（ASI）暴跌至24，创下近期最低水平，加密货币市场正经历剧烈波动，显示出资金正在快速盘整。
比特币表现尤为突出，而其他加密货币（即山寨币）则显得黯然失色。该指数追踪排名前100的加密货币相对于比特币的表现。在超过90天的时间里，比特币主导地位——即比特币市值占整个加密货币市场总市值的份额——数月来首次跌破60%。这一趋势引发了分析人士的激烈讨论：市场是否将迎来传统的山寨币上涨行情，抑或正处于更广泛的去杠杆化阶段。
ASI第24天的读数表明，在过去三个月中，仅有24%的主流山寨币表现优于比特币，与通常被视为“山寨币季”标志的75%门槛形成鲜明对比。这种转变是由比特币从历史高位回落30%，以及市场整体避险情绪推动的。11月初，比特币价格一度跌破9万美元。
像以太坊（ETH）、索拉纳（SOL）和狗狗币（DOGE）等山寨币表现不佳，部分代币自9月以来跌幅超过40%。
市场观察人士指出，比特币重新占据主导地位的背后有多重因素。科技巨头英伟达（NVDA）本月初公布的强劲盈利数据间接提振了比特币市场情绪，其人工智能和高性能计算（HPC）矿工股票的上涨为比特币提供了支撑。与此同时，宏观经济不确定性——包括美国就业数据延迟公布和降息预期减弱——促使投资者转向他们认为的避险资产。
此外，比特币政策研究所（BPI）通过支持《美国比特币法案》，进一步增强了比特币的吸引力。该法案将允许以比特币支付税款，并建立战略比特币储备。
然而，对于山寨币而言，当前形势并非完全悲观。分析师迈克尔·范·德·波普认为，比特币主导地位的模式与2019年之前的周期相呼应，历史上比特币主导地位的提升往往预示着其他加密货币的优异表现。同样，山寨币季节性指数最近出现了上涨迹象，一些报告显示已攀升至27，暗示投资者情绪可能发生转变。
不过，Hex Trust的Rohit Apte警告称，真正的山寨币繁荣期需要比特币价格稳定下来，尤其是在资本转向风险更高的资产之前。
对于投资者而言，ASI指数24的读数凸显了谨慎行事的必要性。Bitwise资产管理公司指出，比特币的价值越来越与其作为去中心化财富存储机制的角色紧密相关，类似于微软在科技行业的市场动态。这表明，比特币的主导地位可能会持续到宏观经济环境正常化为止。
与此同时，比特币政策研究所的纳税模式突显了比特币普及的长期结构性转变，这可能会进一步巩固其市场领导地位。
在市场消化这些进展之际，建议交易者关注关键指标：比特币价格盘整、链上活动和监管动态。如果比特币市场份额持续下降至低于54%（上次出现是在2024年12月），可能预示着资金将进一步转向山寨币。目前，ASI指数24的读数对那些寻求山寨币投资的人来说是一个警示信号，而比特币的韧性则为加密货币投资组合提供了一个潜在的锚点。