报道：
机构对……的兴趣
比特币 已从投机交易演变为战略性投资组合多元化。到 2025 年第三季度至第四季度，哈佛大学等主要机构和 摩根大通 哈佛大学大幅增持了比特币。其对贝莱德旗下iShares比特币信托基金（IBIT）的投资飙升257%，达到4.428亿美元。 摩根大通增持IBIT股份64%。 总计 3.43 亿美元。这些举措反映了机构对比特币看法的更广泛转变。 不是 不仅作为投机性资产，而且作为对冲宏观经济风险（包括通货膨胀和货币贬值）的工具。美国现货比特币ETF板块进一步印证了这一趋势，
自2024年以来，流入资金达608亿美元。 其中，贝莱德的IBIT就占了35%。像MicroStrategy和迈克尔·塞勒的公司这样的企业买家也加大了购入力度，后者 以 8.356 亿美元购入 8,178 个比特币 短短一周内，比特币的交易量就达到了如此之高。这种交易活跃度表明，比特币正日益被视为一种企业资金储备资产，类似于黄金或法定货币储备。监管政策的明晰化：提升机构信心的催化剂
2025 年的监管发展在使比特币合法化为机构资产方面发挥了关键作用。
《天才法案》的通过 2025年7月出台的法规为稳定币提供了更清晰的法律框架，解决了系统性风险方面的担忧，并增强了人们对数字资产的信任。与此同时， 美联储降息 全球 M2 货币供应量达到 96 万亿美元，这为宏观经济带来了利好，支撑了比特币的估值并吸引了机构资本。尽管州一级监管的不确定性影响了第四季度的业绩，但总体趋势依然向好。
结构性需求：超越四年周期
虽然比特币减半事件历来预示着价格拐点，但 2025 年的结构性需求似乎是由与四年周期无关的因素驱动的。
基础设施发展 例如，Galaxy Digital进军人工智能数据中心以及HashStaking推出的人工智能区域质押机会指数，都凸显了数字资产基础设施向机构级发展的趋势。这些创新迎合了追求透明度和效率的成熟投资者的需求，推动市场摆脱投机周期。此外，企业财资策略的兴起和ETF驱动的资金流入表明，需求模式对周期性供给冲击的依赖性降低。例如，
预计到2025年底价格将达到20万美元。 这不仅与下一次减半有关，也反映了人们对比特币作为宏观经济对冲工具和价值储存手段的信心。这表明，由机构采用、监管明朗化和宏观经济动态驱动的结构性需求正在成为主导力量。永久竞标：一种新范式？
比特币需求是持续性还是转型，关键在于其需求是否正在从周期性转向长期性。虽然四年周期仍然是理解供给侧动态的有效框架，但机构采用率的激增和监管方面的进展指向一个更广泛、更持久的发展趋势。机构不再仅仅对减半事件做出反应，而是将比特币纳入其长期战略，将其视为一种永久性资产类别。
然而，挑战依然存在。国家层面的监管碎片化和短期波动可能会考验这一模式。但是，机构实践与比特币的效用（作为一种对冲工具、储备资产和技术创新）日益趋于一致，这表明“永久竞价”并非遥不可及的可能性，而正在成为现实。
结论
比特币的四年周期或许仍对其价格走势产生影响，但机构采用和结构性需求的推动力正在重塑其发展轨迹。随着监管环境的明朗化和宏观经济利好因素与企业和机构战略的融合，比特币正从周期性资产向长期资产转型。“永久买盘”并非否定历史，而是历史的演进——反映了比特币在一个日益依赖数字价值的世界中走向成熟。