比特币连续第四周下跌，创下自 2024 年 6 月以来最长的下跌趋势，尽管它开始收复上周的失地。
全球最大的数字资产的价格走势正朝着自 2018 年以来最糟糕的第四季度表现发展，目前下跌了 24.43%。
“我预计圣诞节前的日子会不好过，”期权分析平台Derive的研究主管肖恩·道森告诉记者。解密.
尽管前景黯淡，但一项链上指标显示潜在需求依然存在。
现货买卖价差在 10% 深度时已飙升至 2025 年第二高水平，表明逢低买盘活动增加，可能吸收卖压。
该指标上一次在 3 月和 4 月持续下跌后出现飙升时，帮助形成了一个底部，从而引发了 64% 的牛市行情。
根据 CoinGecko 的数据，比特币目前交易价格为 87,400 美元，较 11 月 21 日的低点 82,100 美元上涨了约 6%，24 小时内上涨了约 1.8%。
这一复苏与美联储政策的急剧调整相吻合，12 月份降息的可能性已从上周的 40% 跃升至今天的近 70%。
然而，道森仍然对市场反弹持怀疑态度。“悲观情绪已经达到顶峰，但我还是要谨慎，不要落入牛市陷阱，”他说。
他指出，市场持续承压，大多数数字资产基金的交易价格低于其净资产值，这阻碍了它们的增值能力。现货比特币和以太坊交易所交易基金（ETF）也出现了同样的情况，价格下跌。
分析师补充说，尽管降息的可能性大幅上升，但“对通胀持续存在的担忧”意味着“量化宽松政策的过渡速度将比之前预期的要慢，这令交易员感到担忧”。
接下来会发生什么？
尽管道森对 2026 年第一季度恢复到 10 万美元持乐观态度，但他对 2025 年剩余时间仍然持悲观态度。
他指出期权市场存在负面偏斜，“交易员大量买入看跌期权以保护下行风险”，尤其是 2025 年 12 月到期的期权，目前“80,000 美元至 85,000 美元区间的看跌期权大量涌入”。
“如果美联储不采取鹰派立场，比特币价格在年底前回升至9万美元左右之前，短暂跌至7万美元中高段位，我不会感到惊讶，”他说。
尽管市场情绪仍处于“极度恐慌”状态，但周末反弹后前景略有改善。
美联储的政策决定，包括 12 月 1 日结束量化紧缩政策以及定于 12 月 10 日举行的利率决议，可能对未来几周比特币和更广泛的金融市场的走向起到关键作用。