近期欧美达成贸易协定及美对俄制裁加剧地缘风险加剧提振油价。中期来看，原油力成品油累库，8-9月OPEC增产兑现，成品油裂解价差及原油月差走弱，前期的产能增量逐渐兑现，油价过剩压力增加。本周受天津石化39w检修2个月、盛虹石化前端装置故障检修、东营威联检修影响，国内PX负荷下滑。海外方面，整体开工小幅下滑。近期终端原料低价下游囤货动作长丝去库，虹港石化及海伦石化陆续投放，PX仍有支撑，下半年维持去库格局，本周PXN回升至267美元/吨。
本周PTA装置暂无明显变化，至7.24 PTA负荷在79.7%。新增产能方面，虹港石化三期250万吨装置近期已开车，三房巷320万吨已试车，远月供应偏宽松。本周有检修装置重启，整体来看聚酯负荷适度回升，截止7.24聚酯负荷在88.7%（+0.4%）附近，长丝产销放量，终端开工加弹、织造适度回升，低价下原料有备货需求。
后市来看，根据供需平衡表来看，PTA供需双减6月累库2万吨左右。现货基差从周初09+240附近降至09-6，市场流通货源偏宽松。PTA新产能投放远期供应偏宽松预期。聚酯内销7、8月淡季来临，新一轮出口订单暂未下达。美国关税协议利好推动市场风险偏好改善，短期下游加弹、织造开机率受贸易战情绪改善小幅回升。但前期聚酯高开工带来的高库存压力增加，现金流亏损下聚酯减产及新产能投放带来的供应增量将压制PTA期价反弹空间，PTA2509合约价波动区间4650-5050。
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