根据最近的分析，Super Micro Computer, Inc.（纳斯达克股票代码：SMCI）可能是人工智能基础设施领域中被忽视的机会之一。
这 报告认为，虽然 Nvidia 等芯片制造商占据了头条新闻，但 Supermicro 等公司提供的服务器和冷却系统使人工智能的进步成为可能。
报告指出，超微凭借其“模块化架构”（Building Block Architecture）开辟出一片天地，该架构允许企业客户定制服务器设计。与规模更大的竞争对手戴尔和IBM不同，超微的工程师直接与客户合作，根据他们的工作负载定制解决方案。分析师表示，这种灵活性是一项关键的竞争优势，尤其是在对AI优化基础设施的需求不断增长的背景下。
据报道，该公司的主要催化剂之一是与英伟达新款 Blackwell GPU 的集成。超微近期宣布基于该平台的系统已全面投产，可为大型语言模型提供高达三倍的训练速度。其液冷技术据称可捕获高达 98% 的热量，这也使其在管理现代数据中心高能耗需求方面处于领先地位。
财务方面，报告强调，尽管供应链和会计问题挥之不去，超微在2025年第四季度仍实现了57.6亿美元的营收，同比增长8%。由于公司增加了研发支出，毛利润和营业收入有所下降，但分析师认为这是对长期竞争力的投资。重要的是，报告指出，超微目前的现金储备总额接近50亿美元，这使其能够灵活地继续扩张，而无需过度依赖债务。
从估值角度来看，报告指出 SMCI 的预期市盈率约为 19 倍，而行业中位数则超过 30 倍。尽管与 Nvidia 建立了牢固的合作伙伴关系，并且在 AI 基础设施领域的份额不断增长，但这种折价仍被视为机构投资者开始增持股票的原因。
总而言之，报告指出，鉴于超微的会计历史和利润率压力，其并非没有风险。然而，随着人工智能需求的加速增长，其独特的服务器架构、先进的散热解决方案以及与英伟达的密切联系，随着时间的推移，其市盈率可能会更高。对于寻求以相对低廉的价格参与人工智能基础设施热潮的投资者来说，SMCI 的股票被描述为“便宜到不容忽视”。