【现货】据Mysteel，截至10月13日，无锡宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨；佛山宏旺304冷轧价格13000元/吨，日环比下跌50元/吨；基差515元/吨，日环比上涨75元/吨。
【原料】矿价仍比较坚挺，镍矿成交落地环比上涨，菲律宾装船出货效率尚可；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，但镍矿品位下滑，高品位镍矿报价坚挺，9月（二期）内贸基准价预计上涨0.2-0.3美元；内贸升水维持+24不变。镍铁价格持稳，市场报价集中在950-960元/镍（舱底含税），市场成交有限，供需双方议价分歧仍然较大。铬铁需求成本双驱动，产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期。
【供应】 据Mysteel统计， 9月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量345.13万吨，月环比增加13.57万吨，增幅4.09%，同比增加5.07%；300系181.48万吨，月环比增加7.69万吨，增幅4.42%，同比增加8.2%。10月排产348.8万吨，月环比增加1.06%，同比增加5.99%；其中300系182.17万吨，月环比增加0.38%，同比增加7.86%。
【库存】社会库存去化仍然偏慢，仓单数量趋势性回落。截至10月13日，无锡和佛山300系社会库存50.46万吨，周环比增加3.27万吨。10月13日不锈钢期货库存85166吨，周环比减少2339吨。
【逻辑】昨日不锈钢盘面震荡下行，宏观氛围偏弱，当前市场现货价格普遍低于最新代理盘价，贸易商主动调价意愿不足，部分贸易商让利促进刚需成交。宏观方面，近期预期反复风险有一定放大，中美贸易和美联储降息路径存在一定不确定性；国内政策窗口期整体态度偏积极。镍矿价格坚挺，新一轮报价菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻；印尼地区镍矿整体供应较为宽松，9月（二期）内贸基准价上涨0.2-0.3美元；内贸升水维持+24不变。镍铁价格弱稳为主，市场报价集中在950元/镍附近，成交有限钢厂采购心理价位下移。铬铁需求成本双驱动，产业情绪偏积极，青山钢招兑现上涨预期。9月粗钢排产预计继续增加，主要以300系排产增加为主，供应端存在一定的压力。季节性和政策窗口之下需求预期改善，但目前旺季需求未有明显放量，传统下游领域需求偏淡，新兴下游增速整体预期下滑，贸易商议价空间扩大但仍难放量。社会库存水平虽较前期高点有所下降，但去化仍偏慢。总体上，宏观风险放大，原料价格坚挺成本支撑仍存，但目前下游旺季需求兑现不及预期，库存去化存在压力。短期盘面偏弱震荡调整为主，主力运行区间参考12500-13000，关注宏观预期变化和钢厂动态。
【操作建议】主力参考12500-13000
【短期观点】偏弱震荡
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