【期现】
截至10月21日收盘，焦炭期货震荡下跌涨走势，焦炭主力2601合约下跌38.0（-2.22%）至1672.0，远月2605合约下跌40.5（-2.08%）至1817.5，1-5价差走强至-146.0。10月17日主流焦企开始提涨第二轮，主流钢厂暂未接受，预计后期仍会落地。目前吕梁准一级湿熄冶金焦出厂价格报1290元/吨（第1轮提涨价格），日环比持平，对应厂库仓单1560元/吨，基差-112.0；日照准一级冶金焦贸易价格报1450元/吨，环比-30元/吨，对应港口仓单1603元/吨（对标），基差-69.0。
【利润】
全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利-13元/吨；山西准一级焦平均盈利-8元/吨，山东准一级焦平均盈利43元/吨，内蒙二级焦平均盈利-74元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨。
【供给】
截至10月16日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.3万吨/日，周环比-0.8万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量45.9万吨/日，周环比-0.4万吨/日，总产量为111.2万吨/日，周环比-1.3万吨/日。
【需求】
截至10月16日，日均铁水产量240.95万吨/日，环比-0.59万吨/日；高炉开工率84.27%，环比持平；高炉炼铁产能利用率90.33%，环比-0.22%；钢厂盈利率56.41%，环比-0.87%。
【库存】
截至10月16日，焦炭总库存949.4万吨，周环比-17.9万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存57.3万吨，周环比-6.6万吨，247家钢厂焦炭库存639.4万吨，周环比-11.4万吨，港口库存252.7万吨，周环比+0.1万吨。
【观点】
昨日焦炭期货震荡下跌走势，近期期现市场节奏并不一致，主流焦企提涨第二轮暂未落地，港口贸易报价跟随期货反弹回落。现货端，10月1日主流钢厂接受第一轮提涨，10月17日主流焦企第二轮提涨，幅度为50/55元/吨，有待落地。供应端，焦煤价格偏强运行，矿难、查超产等因素带来供给偏紧的预期，焦化调价滞后于焦煤，导致焦化亏损开工有所下滑。需求端，钢厂铁水产量高位回落，钢价走弱，钢厂利润走低，下游需求旺季不旺，造成焦炭提涨并不顺利。库存端，焦化厂、钢厂去库，港口累库，整体库存中位略降，属于下游被动去库。近日蒙煤坑口生产出现减量，山西竞拍出现上涨，市场情绪回暖，但盘面上涨过快带来回调压力。策略方面，投机建议逢低做多焦炭2601，区间参考1650-1770，套利多焦煤空焦炭，盘面波动较大且升水现货仓单，注意风险。
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