关键见解：
Dan Gambardello 对四年周期理论提出了质疑，引发了加密货币新闻领域的讨论。 市场运作遵循流动性周期，而不是比特币减半时间表。 山寨币已经完全与比特币减半时间脱钩。加密货币新闻继续聚焦市场周期，分析师 Dan Gambardello 发布了一份详细的分析报告，对传统的四年周期框架提出了挑战。
这位加密货币市场专家认为，遵循这种择时模式对投资者来说可能是一个“巨大的错误”。甘巴德罗的论点是，流动性周期而非减半事件才是加密货币市场走势的主要驱动力。
分析结果如下：比特币交易价格低于关键移动平均线，加密货币价格将持续盘整。
加密货币新闻：四年周期理论面临质疑
甘巴德罗打开了他的分析通过分析以往熊市的技术指标，我们发现，20周移动平均线跌破50周移动平均线预示着2014年、2018年和2021年的主要底部即将到来。
2014 年和 2018 年的熊市从移动平均线交叉到触底都持续了大约 161 天。而 2021 年的加密货币熊市新闻将这一时间延长至 238 天。
目前的加密货币市场结构显示，20 周移动平均线尚未跌破 50 周移动平均线。
加密货币新闻：四年周期分析 | 来源：Dan Gambardello，X如果这种交叉现象在一到两个月内发生，并延续类似的150天下跌模式，比特币将面临大约200天的下跌行情。Gambardello认为，基于宏观经济形势，这种情况不太可能发生。
分析师指出，采购经理人指数（PMI）是一个被忽视的因素。在2014年、2018年和2021年的熊市中，PMI均出现下滑。
商业周期指标已连续收缩多年，创下历史新低。现有数据显示，随着量化紧缩政策的结束，这种收缩趋势也即将结束。
流动性周期而非减半事件驱动加密货币价格。
这篇加密货币新闻分析的核心论点对过去牛市背后的原因提出了质疑。
Gambardello 将历史价格走势与全球流动性扩张叠加分析。2013 年、2017 年和 2020-2021 年的牛市都与大规模流动性扩张时期相吻合。而每一次流动性扩张都恰好与比特币减半事件相吻合。
分析师认为，减半只是起到叠加作用，流动性才是推动加密货币价格上涨的关键因素。减半带来的供应冲击依然存在，并有助于比特币的长期升值。
然而，Gambardello指出，减半并非造成加密货币牛市和熊市的根本因素。它只是更大流动性周期中的一个重要顺风因素。
创纪录的 PMI 疲软行情发生在加密货币市场进入许多人认为的减半后典型的牛市行情之际。
机构控制变化影响加密货币市场动态
甘巴德罗引用分析师的评论指出，机构控制力正在增强。加密货币市场现在更像是一种资产类别，而不是散户的实验。
在其他加密货币新闻方面，比特币交易所交易基金（ETF）已经存在，还有多种山寨币ETF申请正在等待批准。比特币的交易与宏观资产具有明显的相关性。
山寨币遵循流动性周期和机构资金流动，而不是减半计划。
加密货币市场四年周期 | 来源：丹·甘巴德罗他还提到，资金流动已从情绪化转变为算法驱动。全球流动性驱动着加密货币市场的价格走势。
分析师威尔伯福斯在社交媒体上指出，机构控制可能会将传统的四年周期延长至五年。
加密货币历史上每一次重大上涨都与全球流动性扩张相吻合。每一次停滞或崩盘都与流动性收紧相吻合。
虽然减半事件发生在这些时期，但并未引发基础价格的波动。流动性现在流入了其他竞争性资产，包括人工智能股票、普通股和科技板块。
山寨币与比特币减半周期脱钩
在其他加密货币新闻中，Gambardello 认为山寨币已经正式脱离了比特币减半计划。
山寨币周期现在将由 ETF 需求、机构轮动、链上活动、行业动态、流动性流动、人工智能应用、二层增长和互操作性周期驱动。
主要资产，包括以太坊Solana、Cardano 和 Avalanche 等加密货币的发行不再受比特币减半时钟的影响。
加密货币市场已经进入了一个全新的阶段，其动态与 2013 年、2017 年甚至 2021 年都截然不同。取代四年周期的是加密货币时代的第一个真正的流动性周期。
这一周期受美联储资产负债表拐点、财政部现金流、债券发行周期、回购市场压力、PMI逆转、来自中国和日本的国际流动性、ETF流动、机构再平衡以及跨资产流动性相关性等因素驱动。
分析师亨特·霍斯利描述了周期预期背后的心理因素。投资者相信四年周期，并在2025年抛售股票，预期当年市场会下跌。
近年来商业周期的收缩造成了一种心理现象，即投资者认为熊市即将开始而抛售股票。
减半机制已不再驱动加密货币价格。流动性周期取代了基于供应事件的时机，成为市场的主要驱动力。