【成品油】7月成品油下海量环比上涨但整体增幅有限

　　导语

　　7月份国内成品油船运下海量环比上涨幅度在1%，相比上月止跌反弹，但是波动幅度有限，船运下海趋稳运行。山东港口成品油下海量环比增幅较大，抵消了长三角港口下海量萎缩，东北港口下海量环比回升趋稳。

　　7月份国内成品油需求分化，尽管新能源替代资源冲击，但夏季高温空调用油增多，以及自驾出行活跃度偏强，汽油船运订单成交增加加上此前船运合同执行共同利好提振，柴油下游消费行业开工强度不高，物流运输行业需求支撑不足，柴油消费量弱势趋稳，船运订单主要以刚需补货及回补仓位为主，船运新单建仓积极性较弱。

　　7月国内港口成品油下海走势分化

　　2025年7月，东北地区港口、山东地区港口以及浙江舟山港口成品油船运累计下海量在319.94万吨，环比上涨幅度1%，相比上月环比止跌反弹，但是整体涨幅有限，相比去年同期继续下跌，幅度在20.85%同比收窄0.4个百分点。

　　其中东北港口和山东港口成品油北油南下资源下海量263.25万吨，环比上涨12.77%，因长三角以及珠三角成品油贸易库存较低，市场供应端偏紧叠加汽油需求边际改善，加上南方港口成品油船运资源供应不足，利好提振北方港口成品油下海量回升，跨区域资源船运下海增加。从下海资源产品结构看，主要是山东港口汽油船单资源成交量增加，柴油船运下海资源增量有限。

　　7月山东地炼汽油船单新单成交贡献主要增量

　　山东地炼7月成品油船单下海成交量攀升，主要是汽油船运成交贡献增量，夏季汽油消费高峰，华东汽油资源供应较为紧张，提振北方港口汽油船运下海成交维持活跃度。本月山东地炼汽柴油船运累计成交量在105万吨，环比增加33.3万吨或是46.44%，相比上月环比止跌反弹且录得明显涨幅，7月汽柴油船运成交量录得目前年内高位。但汽油月内船运新单成交量在70.4万吨，环比上涨幅度74.26%，汽油船单成交录得目前年内最高，柴油月内船运新成交量在34.6万吨，环比上涨幅度10.54%，柴油船单成交增量有限，维持年内中位水平，高温以及降雨柴油终端需求疲软，船运贸易大单采购谨慎，新单建仓多持避险心态。

　　今年前7个月国内成品油下海量同比下滑18.2%

　　如上图所示，2025年1-7月份成品油船运下海量在2339.27万吨，同比下滑幅度在18.20%。分港口看，1-7月份东北港口成品油下海量在867.26万吨，同比下降幅度在27.31%，山东港口成品油下海量在844.84万达，同比下降幅度在11.56%，浙江港口成品油下海量在627.17万吨，同比下节课幅度在11.81%。今年国内成品油下海量继续萎缩，随着国内成品油需求趋于饱和，跨区域套利空间下降以及区域供需短缺矛盾缓解，预计全年成品油下海量降幅或将达到20%附近，国内成品油供需格局进一步重塑。

　　今年1-7月份月度成品油下海量维持在300-380万吨之间，相比去年350-400万吨月度均值下滑幅度在20-50元/吨。月度成品油下海走势来看，今年前7个月成品油月度下海量呈现涨跌交替的态势，2月份正值春节假期，成品油港口运输以及接卸受限，3月成品油下海量回升，因港口船舶运输恢复以及下游接单需求好转提振，4月份国内成品油下海量录得目前高位，国内船运价格跌至低位，刺激逢低补货增多，加上五一假期之前，下游刚需外采以及贸易回补仓位需求回升，提振当月船运市场成交活跃，5月份成品油船运下海量自高位回落，6-7月份成品油下海量趋于稳定。

　　7月份船运资源流向分析以及8月份下海量预测

　　从成品油船运港口卸货省份来看，7月成品油船运下海流向江苏省数量在89.23万吨，环比增加31.69%；成品油下海流向广东地区数量在55.38万吨，环比下跌16.98%。流向浙江省数量在63.95万吨，环比下跌7.32%；流向福建省数量在37.65万吨，环比下跌12.65%。除江苏地区船运资源流入量增加外，其余主要的流向地区广东省、浙江省以及福建省船运资源流入量均下降，江苏地区成品油船运资源供应回升。上述四个地区占所有成品油下海流向省份的比重在76.96%，占比相比上月下降0.89个百分点，集中度相比上月边际转弱。

　　8月成品油需求相比7月份变化有限，汽油需求维持一定季节性活跃度，但是降雨增多自驾出行预期或将转弱，且高温一定程度抑制短中途自驾出行，柴油需求继续呈现疲软预期，下游消费行业采购节奏维持偏弱预期，8月份汽柴油船运新单成交以及刚需采购为主，下游备货积极性较弱，随着新订单需求下降，北油南下资源下海量或将下滑，但是基于7月山东地炼新单船单成交增加，且部分订单在8月份交付抑制船运下海量降幅。