7月24日消息，周三日本与美国达成15%关税协议，并承诺加大对美投资，全球市场反应积极。日经225指数当天大涨超3.5%，周四早盘延续涨势，欧美股市也普遍上扬。然而，宏观策略师Simon White提醒，这一利好背后可能隐藏风险：长期来看，日本对外投资需求或因此下降。
White指出，日本与美国达成贸易协议后，未来可能减少购买美国国债及其他海外资产。过去20年，日本购买外国证券的规模是外国人购买日本证券的近三倍，且因外国资产整体涨幅更高，实际差距更为明显。尽管15%的关税高于此前约1.5%的平均水平，短期内可能压缩日本贸易顺差，进而影响其海外再投资能力。与此同时，日本对美债的热情已趋冷淡，即便近期对冲后美债吸引力回升，买入量也未明显增长。White强调，相比短期套利资金流动，日本资本总量及其流向，才是影响全球资产市场的关键变量。
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