今年迄今为止，黄金价格已上涨近 60%，大幅超过比特币，相比之下，尽管人们都在谈论牛市，但比特币仅上涨了 13%。
分析人士表示黄金价格并未过高尽管出现了史诗般的反弹，卡尔什 (Kalshi） 上的交易者相信 2025 年将是黄金表现超越 BTC 的一年。
（卡尔什语）然而 来自 Hyperliquid 的数据这表明加密货币交易者仍然处于越位状态。只有 34% 的仓位是多头，只有 35% 的交易者盈利，而大多数交易者都陷入了亏损的空头仓位，因为高杠杆账户增加了过山车的重力，导致市场剧烈波动。
平均用户的每日盈亏已降至略低于 5 万美元，这表明大多数用户一直处于市场的错误一边。
这生动地展现了交易界措手不及的现状。明星交易员“马奇大哥”的最新爆仓，其账户盈利从4300万美元暴跌至亏损逾1300万美元，凸显了过度杠杆押注比特币反弹的持续适得其反。
玛奇大哥（@machibigbrother） 刚刚再次被清算——他的账户余额降至仅 32.8 万美元。他的利润从+4364万美元变成了现在的-1300万美元以上的亏损！https://t.co/fk2wRZjrzZ pic.twitter.com/EJPKga65Th
— Lookonchain (@lookonchain）2025年10月16日错误的信念和过度的杠杆作用使加密货币市场变成了错误时机交易的坟墓，而不是真正宏观需求的反映。
Glassnode 最新市场报告强化了这种脆弱性。
该研究公司将最近 190 亿美元的去杠杆行动描述为比特币历史上规模最大的去杠杆行动之一，它消除了杠杆，使市场进入所谓的“重置阶段”。
融资利率已跌至2022年FTX崩盘水平，ETF流入已转为负值，长期持有者正在逢高抛售。Glassnode警告称，除非出现新的需求，否则比特币价格可能进一步跌破10.8万美元关口。
相比之下，黄金的上涨是由信念而非杠杆推动的。地缘政治紧张局势、通胀降温以及降息预期都增强了其在宏观不确定性环境中作为避险资产的吸引力。加密货币的投机结构依赖于ETF资金流动和衍生品杠杆，因此未能抓住同样的利好因素。
目前，数据清楚地表明：交易员可能仍然希望比特币牛市，但实际上他们所拥有的市场看起来更像黄金市场。
市场动态：
比特币（BTC）：比特币交易价格约为 108,287 美元，由于风险规避情绪再度升温、近期上涨后的获利回吐以及宏观不确定性而下跌。
以太坊：以太币的交易价格为 3891 美元，由于更广泛的加密货币压力导致投机需求减弱，以太币与 BTC 一起遭遇抛售。
金子： 鉴于持续的地缘政治紧张局势和美国降息预期，投资者寻求避风港，黄金价格上涨。
日经 225 指数： 由于地缘政治紧张局势日益加剧，亚洲主要市场均出现下滑，日经 225 指数下跌 0.3%。
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